Принцип работы апв: Автоматическое повторное включение (АПВ): назначение, принцип работы, требования

Автоматическое повторное включение (АПВ): назначение, принцип работы, требования

В виду большой протяженности электрических сетей их обслуживание и ремонт, в случае повреждения, усложняются необходимостью доставления бригады к месту выполнения работ. Из-за чего большинство внештатных ситуаций, которые приводят к отсутствию напряжения, решает автоматическое повторное включение (АПВ) без необходимости вмешательства работников.

Назначение АПВ

Рис. 1: Назначение АПВ

Автоматическое повторное включение предназначено для включения выключателей после того, как аварийное отключение обесточило линию. При этом АПВ позволяет уменьшить перерывы в электроснабжении на количество кратковременных аварий. Посмотрите на рисунок 1, в случае замыкания в точке К1 с последующим отключением высоковольтного выключателя Q1 происходит срабатывание АПВ1. Допустим, что замыкание самоустранилось и снабжение линии от подстанции ПС1 до ПС2 восстановилось.

В то же время, при замыкании в точках К2 и К3 выключатель Q2 отсекает линию до подстанции ПС3.

Допустим, что это устоявшиеся замыкания, при срабатывании АПВ2 напряжение снова будет подано в сеть, но так как в точках К2 и К3 происходит замыкание, Q2 снова отключит линию.

Поэтому все аварийные ситуации по их продолжительности можно условно поделить на:

• Кратковременные – те, которые обуславливаются относительно непродолжительным фактором (перемещением животных, падением веток и прочих элементов), которые создали протекание токов короткого замыкания на доли или несколько секунд, после чего и причина, и замыкание  самоустранились.
• Устоявшиеся – обусловленные постоянным фактором, который не может самоустраниться без вмешательства персонала (обрыв провода, разрушение изоляции и прочие). В таких ситуациях возникают устойчивые кз, которые устраняются только отключением выключателей и последующим ремонтом.

На практике автоматическое повторное включение срабатывает во всех ситуациях, но успешное включение происходит только в случае, когда причина устранилась, то есть при кратковременных повреждениях.

Если же после первой повторной подачи автоматическое восстановление не произошло, в зависимости от типа, могут применяться следующие ступени повторного включения. В соответствии с местными условиями системы АПВ могут иметь различные особенности работы.

Так как 50% всех отключений удается повторно запитать от однократного АПВ, то первая ступень считается наиболее эффективной. Вторая отстраивается с временным промежутком в несколько секунд или десятков секунд, и, как показывает статистика, позволяет запитать потребителя еще в 15% случаев.

Классификация

В зависимости от количества фаз, задействованных для повторного включения все АПВ подразделяют на:

• Однофазные – предназначены для автоматического ввода только одной фазы, на которой произошло замыкание, как правило, применяются для линий 500кВ и выше;
• Трехфазные – характеризуются воздействием на привод выключателя, который сразу повторно включает все три фазы;
• Комбинированные — осуществляют автоматическое включение электрических аппаратов посредством логического выбора одной или всех трех, в зависимости от типа замыкания.

В свою очередь, трехфазные АПВ подразделяются на такие классы:

• С односторонним питанием – когда линия запитывается только от одного источника, соответственно, оперативный ток запускает цепь повторного включения только для одного высоковольтного выключателя.
• С двухсторонним питанием – когда участок сети получает электроснабжение сразу от двух источников и система АПВ вынуждена повторно включать сразу два коммутационных аппарата.

 Также двухстороннее АПВ подразделяется на:

• Несинхронное повторное включение, когда система выполняет одновременный ввод выключателей с двух сторон. При этом синхронность включения и процессов в линии не соблюдается.
• С ожиданием синхронизма – подает питание сначала с одной стороны, а затем с другой.
• С улавливанием синхронизма – подбирает время включения в соответствии с удаленностью точки замыкания для предотвращения возникновения несимметричных режимов, ударов тока и прочих эффектов.
• Быстродействующие АПВ – позволяют осуществить повторное включение в максимально короткий промежуток времени.

Помимо вышеизложенных способов классификации, АПВ могут различаться по способу включения – от механического воздействия или посредством электрического сигнала. Также существует разделение по количеству ступеней включения – одна или несколько, в зависимости от того, сколько раз АПВ пытается повторно включить питание. Принцип действия повторного включения может отстраиваться как от наличия напряжения в линии, так и от его отсутствия.

Принцип работы

Рассмотрите принцип работы автоматического повторного включения на примере такой схемы.

Рис. 2: Принципиальная схема АПВ

Как видите на рисунке 2, напряжение подается на шину управления ШУ, на схеме показан пример питания от источника постоянного тока + ШУ и – ШУ. В данном примере устройство АПВ управляется механизмами:

• контроля синхронизации;
• положения контактов выключателя;
• запрета АПВ;
• разрешения подготовки.

Релейная защита реализуется посредством реле времени РВ и промежуточного РП. Последнее имеет две обмотки: по току РП I и по напряжению РП U. В нормальном режиме к ШУ приложено напряжение, которое заряжает конденсатор С при наличии соответствующего сигнала от цепей разрешения подготовки. Но повторное включение блокируется сигналом цепи запрета АПВ, который отстраивается на основе резисторов R1 и R2, находящихся в последовательном соединении с управленческими цепями.

В случае отключения трансформатора, линии или других участков, сигнал контроля синхронизации замыкает цепь для РВ.  Которое при отсчете установленного промежутка времени выполняет замыкание собственных контактов, они, в свою очередь, шунтируют резистор R. После чего происходит разряд конденсатора на обмотку напряжения РП. При этом возбуждается и токовая катушка, которая притягивает контакты реле и замыкает цепь на включение выключателя.

Если трехфазное кз прекратилось и электроснабжение возобновится, то контроль синхронизации подает сигнал на размыкание обмотки РВ.   После чего в цепь снова вводится сопротивление R и происходит возврат реле в обесточенное состояние. После возврата устройства в режим ожидания сразу происходит заряд конденсатора С для готовности к последующему повторному включению.

Узел Н позволяет вывести повторное включение на время проведения каких-либо плановых манипуляций оперативным персоналом.

Предъявляемые требования

Для обеспечения заявленных режимов и безопасных условий работы оборудования, к устройствам автоматического повторного включения предъявляется ряд требований:

• Быстродействие – должна обеспечивать скорость перехода, определяемая типом питаемых устройств и категорией потребителя. Но, при этом, скорость не должна выполнять повторное включение до полного рассеивания электрической дуги. Так как в противном случае, даже при кратковременных повреждениях возможна повторная ионизация изолирующего промежутка.
• Устойчивость к аварийному режиму – устройства ТАПВ и резервных защит не должны снижать качество и скорость реагирования из-за перепадов электрических величин.
• Селективность АПВ – система должна отстраивать свою работу в соответствии с другими устройствами аварийной автоматики, не прерывая действия защит. Рисунок 3: Согласование АПВ с другими защитами
• В случае оперативных отключений с целью проведения плановых работ, АПВ должно выводиться из цепи, чтобы ошибочно не подать напряжение на шины подстанции и не подвергнуть угрозе персонал.
• После срабатывания повторного включения коммутационное устройство должно возвращаться во включенное положение. При неуспешном АПВ должен происходить автоматический возврат в отключенное положение.
• Для некоторых видов защит (газовой, дифференциальной и прочих, реагирующих на повреждение трансформатора) должен устанавливаться запрет на повторное включение. Также отключенное положение должно сохранятся при возникновении аварийного режима в силовых электрических машинах.
• При повторных включениях должны блокироваться неконтролируемые многократные АПВ во избежание разрушающих воздействий устойчивых токов кз на устройства. Рисунок 4: Увеличение тока при кз

Особенности эксплуатации АПВ

Следует отметить, что работа повторного включения должна контролироваться исключительно теми работниками,  на балансе которых находятся соответствующие распределительные сети. При этом допуск постороннего персонала может производиться только под надзором ответственного работника.

Помимо того, что все случаи срабатывания АПВ для обратного включения тех же шин, линий или трансформаторов фиксируют приборы учета, они должны регистрироваться оперативными работниками в соответствующем журнале. После чего специалисты, обслуживающие устройства защиты шин, линий и силового оборудования подстанции должны провести анализ работы повторного включения с составлением соответствующих документов.

Периодически, для проверки работоспособности устройств АПВ, персонал обязан вывести его из работы. После чего производится комплекс испытательных мер, как совместно с остальными защитами, так и отдельно.

По результатам проверки должен выдаваться протокол об исправности или неисправности АПВ. В последнем случае применяются меры для восстановления или отладки нормальной работы повторного включения, и производится внеочередная проверка.

Если для линии предусмотрено включение резерва, то повторное включение может не использоваться. Чтобы работа АПВ не нарушала переход системы на резервное питание.

Видео по теме

Список литературы

• Богорад А. М., Назаров Ю.Г. «Автоматическое повторное включение в энергосистемах» 1969
• Овчинников В.В. «Автоматическое повторное включение» 1986
• Г.Н.Ополева «Схемы и подстанции электроснабжения» 2006
• Прохорский А.А. «Тяговые и трансформаторные подстанции» 1983

АПВ: принцип действия и особенности

1. Главная
2. РЗА
3. Автоматическое повторное включение

Автоматическое повторное включение применяется на всех воздушных и воздушно-кабельных линиях напряжением выше 1кВ. АПВ представляет собой устройство, которое предназначено для повторного включения линии после исчезновения напряжения. Работа АПВ уменьшает перерывы питания и связанные с этими перерывами экономические потери из-за нарушения работы предприятий-потребителей электроэнергии.

АПВ разделяются по следующим признакам

В зависимости от вида повреждения устройства повторного включения бывают трехфазные и однофазные, а также комбинированные, которые работают как однофазные при замыкании одной фазы в следствии кз, а при трехфазных кз – как трехфазные.

Также АПВ делятся в зависимости от количества повторных включений на АПВ однократного и многократного действия.

По виду оборудования, на котором применяется АПВ, разделяют на АПВ шин, линий, трансформаторов и электродвигателей.

По виду контроля – простое, несинхронное, быстродействующее, с проверкой наличия напряжения, с проверкой отсутствия напряжения, с ожиданием синхронизма, с улавливанием синхронизма, с самосинхронизацией.

К схемам устройств АПВ предъявляются следующие требования

— схема должна срабатывать при аварийном отключении выключателя линии с соблюдением заданных условий (наличие синхронизма с сетью, отсутствие или наличие напряжения, восстановление значения частоты).

— схема не должна срабатывать при отключении выключателя обслуживающим персоналом или релейной защитой сразу при включении. Также бывает предусмотрена защита от включения АПВ при действии определенных защит.

— схема должна обеспечивать заданное количество повторных включений, обычно это 1, 2 или 3. При этом недопустимо многократное включение на короткое замыкание, так как это может привести к тяжелым последствиям.

— время повторной подачи напряжения должно быть минимально возможным для предотвращения простоя потребителей, за исключением особых случаев.

— схемы должны обеспечивать возврат в исходное положение готовности по включении выключателя, на который действовало АПВ.

Выдержки времени на срабатывание и возврат АПВ на линии

Вначале разберем линию с односторонним питанием. Существует две уставки, которые характеризуют устройства повторного включения. Первая, это выдержка времени на повторное включение. Она выбирается исходя из двух условий. Первое условие – это готовность привода выключателя, второе – исчезновение дуги и нормализация изоляционной среды. Каждое условие представляет собой сумму времени готовности выключателя (времени гашения дуги и нормализации среды) и времени запаса.

По большему значению из двух условий и принимается время срабатывания.

Вторая уставка в АПВ – это время возврата АПВ. Эта величина состоит из наибольшего времени действия защиты, времени отключения выключателя и величины времени запаса.

На линиях с двусторонним питанием, к вышеизложенным двум условиям по определению выдержки времени на повторное включение, добавляется третье. А добавляется оно из-за того, что питания у линии два и отключаться перед работой АПВ она должна с двух сторон.

Несинхронное АПВ

НАПВ является наиболее простым АПВ и применяется при разделении двух частей энергосистемы независимо от разности частот их напряжений.

Расчет несинхронного режима

Существуют экспериментально-расчетные исследования целесообразности применения НАПВ. Ниже приведены выражения для определения возможности этого режима для отдельных элементов энергосистемы.

• I_НС – максимальный возможный ток несинхронного включения (апериодическая составляющая)
• u_k% – напряжение короткого замыкания трансформатора
• x”d – сверхпереходное сопротивление
• I_НОМ – номинальный ток (генератора, трансформатора, компенсатора синхронного)
• U_c – в этом и некоторых других расчетах, например самозапуска, напряжение системы принимается 1,05UНОМ

Суммарное сопротивление рассчитывается в режиме, когда по оборудованию протекает максимально возможный ток.

Для предотвращения повторного включения линии на устойчивое КЗ с одной из сторон линии используется контроль напряжения.

Если его не использовать, то устройство будет производить два включения двух выключателей на КЗ, что будет негативно сказываться на выключателях и работе энергосистемы. Поэтому сначала включается АПВ стороны, где не предусмотрен контроль напряжения и, если неисправность устранилась, то сработает АПВ с другой стороны, среагировав на наличие напряжения на линии.

НАПВ применяют на линиях, которые обладают высокой пропускной способностью и на которых, согласно расчетам, после асинхронного режима частота выравнивается и происходит синхронизация частей энергосистемы.

Если НАПВ используется на линии с двухсторонним питанием, то повторное включение будет сопровождаться толчками тока и активной мощности. Это вызвано тем, что напряжение по обоим концам может иметь различные значения величины и частоты.

Это может отразиться на поведении релейной защиты, неправильном её срабатывании. Поэтому на транзитных участках, где соединяются разные части энергосистемы необходимо следить за правильностью срабатывания релейной защиты и анализировать ее поведение.

Автоматическое повторное включение(АПВ)-полное описание,усройство,типы апв

Предназначение АПВ

Основное предназначение АПВ в том, чтобы восстановить работу объекта электросистемы будь это потребитель, участок линии электропередачи, участок подстанции или электродвигатель. Обязательное условие существования АПВ — отсутствие запрета на осуществление включения во второй раз.

Причина, вызвавшей остановку работы объекта может быть неисправность на ВЛ или КЛ. К основным типам неисправности относятся короткие замыкания, схлесты проводов из-за сильной пляски или провиса, произошедшие во время сильного ветра, обледенение проводов, перекрытия воздушной изоляции и т. д.  После того, как причина отключения исчезает при помощи  АПВ на отключенную линию, или на объект мгновенно подается питание. Он остается под напряжением, продолжая работать, а потребитель продолжает получать электроэнергию безостановочно.

Повреждения, которые самоустраняются принадлежат к категории неустойчивых неисправностей, после кратковременного пропадания напряжения линия или объект снова начинает работу.

Работа АПВ происходит с задержкой времени от 0,2 – 0,5 до нескольких секунд в зависимости от напряжения в линии, чем выше напряжение, тем меньше выдержка времени. Так, на линии 110 – 500 кВ время срабатывания – 0,15 сек. Время действия устройства зависит также от сечения и материала проводов, чем меньше сечение проводов, меньше воздушный промежуток между проводами тем более не успешное срабатывание АПВ. Задержка времени необходима для возращения диэлектрической прочности изоляции воздушного промежутка в области горения дуги.

 

Рис. №1. Схема, поясняющая работу АПВ в современном микропроцессорном блоке защиты УМПЗ. Количество циклов и время выдержки задается уставками, для использования АПВ принимают во внимание кратность и время выдержки.

АПВ применяется для питающих объекты (КЛ) кабельных и (ВЛ) воздушных линий электропитания, для секций и систем шин подстанции, а также комплексных распредустройств (КРУН), для двигателей и трансформаторов.

Существует запрет на действие АПВ во время возникновения внутренних повреждений трансформаторов, они не должны конфликтовать с действием по срабатыванию дифференциальной и газовой защит.

Максимальной эффективностью пользуются АПВ для защиты ВЛ, они входят в обязательный перечень защиты линии электропередач. Для КЛ, системы шин распределительной установки и трансформаторов применение АПВ не считается действенным, так как вероятность появления неисправности на этих объектах с последующим АПВ ничтожна мала. Для КЛ также редко происходит успешное АПВ, это следствие того, что расстояние между кабельным жилами очень мало, появившееся короткое замыкание приобретает устойчивый характер, появляются значительные разрушения в изоляции кабеля.

Наиболее распространенными считаются АПВ однократного действия, их устройство отличается простотой и, самое важное, в случае не успешного действия АПВ на линии пропадает вероятность получения еще большего повреждения на аварийном участке. Многократное АПВ применяют лишь в случае ВЛ с очень большой протяженностью, более 10 км, которая питает потребителей II–III категории и только в том случае, когда приемная подстанция не имеет АВР ввода и вводной выключатель рассчитан на то, чтобы выдержать многократное АПВ.

 

Рис. №2. Схема линии с неселективной токовой отсечкой и АПВ. Схема демонстрирует действие КЗ, если оно произошло вне общей зоны действия защит 1 общ, а зоне действия ТО2 (место КЗ), то защита отключает линию W 2, линия W1 останется под напряжением, в том случае если КЗ будет устойчивым АПВ отключит линию.

АПВ предусмотрено с выключателями, работающими на переменном и постоянном токе.

Требования к АПВ согласно правилам эксплуатации и практики

1. АПВ должно обеспечить действие защиты в ускоренном порядке до своего срабатывания и после.
2. При срабатывании АПВ устройство должно автоматически вернуться в изначально готовое положение (примечание не всегда, особенно на старых МВ 6-10 кВ польского производства не работает МУН, а также типов ВМГ-133 и ВМП-10, поэтому после неуспешного срабатывания однократного АПВ фидера, бригада ОВБ, выезжающая на место неисправности и после ее устранения, после введения объекта в работу должна проследить готовность МВ к последующему срабатыванию, и при невозможном автоматическом возврате устройства, сделать готовность, вручную).
3. Запрет АПВ при срабатывании некоторых видов релейных защит и автоматики, например, дифференциальной и газовой зашиты трансформатора. При срабатывании защит силовых электродвигателей ключ АПВ должен быть выведен в отключенное положение.
4. При отключении высоковольтного выключателя ключом вручную по телеуправлению и при оперативном выключении, дистанционно, в случае КЗ, АПВ выводится из работы.
5. АПВ блокируется от многократных включений, предупреждая устойчивое КЗ, а также при неисправностях в самом устройстве АПВ.
6. При плановом и оперативном переключении и выводе в ремонт отходящего фидера ВЛ и КЛ ключ АПВ выводится в положении выключено, чтобы не было ложного повторного включении выключателя.

Устройство АПВ – конструкция

 

Рис. №3.Схема однократного АПВ воздушной линии (ВЛ)

Оперативный ток в линии подается при помощи токового реле КА, оно включается в линию посредством тр-ра тока ТА. При возникновении (КЗ) короткого замыкания в линии электропередач катушка реле возбуждается, релейные контакты КА:1 в электрической цепи 1 замыкаются, на электромагнит отключения YAT приходит питающее напряжение и происходит срабатывание выключателя Q, линия отключается. Происходит замыкание блок-контактов  Q:3 в цепи 4, на указательное реле KH приходит питающее напряжение, оно замыкает свою контактную систему в цепи 2 и поступает на включающий выключатель электромагнит YAC.

Происходит размыкание его блок-контактов Q:3 и осуществляется замыкание Q:2. На катушку промежуточного реле KL приходит питающее напряжение, его контакты KL:1 самозапитываются, а контакты KL:2 производят разрыв цепи питания отключающего электромагнита YAC.

Это действие осуществляется для того, чтобы при включении линии на устойчивое КЗ (короткое замыкание), линия была отключена защитой, и произошло предупреждение повторного включения высоковольтного выключателя нагрузки. Для введения в работу схемы однократного АПВ в изначальное (исходное) положение требуется кнопкой SBT осуществить разрыв цепи питания катушки промежуточного реле KL.

Типы АПВ

Устройство автоматического включения подразделяется на несколько основных типов:

1. АПВ на переменном оперативном токе. В конструкции предусмотрены различные группы вспомогательных контактов, которые завязаны в схему с определенными деталями и узлами, отвечающими за безотказную работу привода выключателя. Подразделяются на три контактных группы: 1 группа отвечает за работу механизма натяжения пружин включения, переключения контактной группы происходят изменения натяжения пружины. 2 –отвечает за работу вала привода выключателя и срабатывает при изменении состояния и положения выключателя. З группа – это аварийная контактна группа, замыкаемая при исчезновении напряжения и выключении выключателя, размыкается только при оперативном отключении выключателя.
2. АПВ на выпрямленном оперативном токе. Работа устройства построена на основе комплектного реле РПВ-358, его работа начинается после отсутствии напряжения и выключении высоковольтного выключателя при всех возможных неисправностях. Реле предупреждает многократное срабатывание выключателя при появлении неисправностей во внутренних оперативных цепях.
3. АПВ с двухсторонним питанием. Особенность схемы в том, что восстановление рабочего состояния линии подразумевает подачу питания на линию с двух противоположных сторон. При использовании этой схемы необходимо предотвратить несинхронное повторное включение. В некоторых случаях от несинхронного включения отказываются и используют АПВ без синхронизма. Это допускается при большом количестве параллельных цепей, при наличии быстродействующей защиты. Если включение при разнообразных углах между ЭДС источников не будет угрожать потребителю, то произойдет быстрое восстановление синхронизма.
4. АПВ трехфазного включения без синхронизма линии с двухсторонним питанием. Подразделяется на устройство для линий с параллельными связями, аналогично по устройству с АПВ с односторонним питанием. В категорию входят быстродействующее АПВ и несинхронное УАПВ. При этом несинхронное УАПВ может сопровождаться появлением сверхтоков и уменьшением величины напряжения, а также кратковременным возникновением токов и напряжений обратной и нулевой последовательности, это происходит из-за замыкания фаз выключателя без соблюдения одновременности.
5. АПВ трехфазного включения с контролером, осуществляющим синхронизм линий с обоюдосторонним питанием. В конструкции устройства предусмотрено реле, которое не дает включить линию при значительных величинах углов между векторами ЭДС, в этом случае толчок уравнительного тока превышает возможно допустимое значение. К этой группе устройств можно отнести УАПВ с ожиданием синхронизма (АПВУС на линиях с мощными параллельными связями) и с улавливанием синхронизма (УАПВУС для линий со слабыми параллельными связями).

 Современные микропроцессорные устройства АПВ

Микропроцессорные устройства МУРЗ занимают освобождающиеся ниши традиционных электромеханических и полупроводниковых устройств. У этих устройств также имеются множество недостатков, которые хотя и привели к ослаблению надежности электросетей вследствие утраты и замены традиционных релейных устройств, благодаря своему постоянно растущему усовершенствованию занимают все более основательное место по защите электрообъектов.

 

Рис. №4. Устройство УЗА-10 РС – устройство релейной защиты, автоматики и управления присоединений.

Современные микропроцессорные устройства, призванные заменить обычную релейную защиту, предназначены для новых и подвергаемых реконструкции подстанций. Они адаптируются со всеми видами высоковольтных выключателей, работают с различными приводными механизмами. УЗА-10 РС11 монтируется в релейных шкафах распределительных устройств с питанием от трансформаторов тока и от цепей питающего оперативного напряжения. Микропроцессорные блоки выполняют функцию однократного АПВ. Имеют светодиодную индикацию, показывающую действие защит и функцию автоматики устройства. Замена электромеханических и полупроводниковых реле на новые современные микропроцессорные устройства не требует существенных изменений и реконструкции в существующих цепях управления и автоматики. Для проверки устройств не нужны специализированные установки.

 

Рис. №5. Таблица выполняемых функций микропроцессорным устройством

Функциональные блоки микропроцессорных устройств отличаются четким разграничением задач и ограничиваются исключительно функциями релейной защиты, этим достигается увеличение степени надежности для создания новой концепции построения релейной защиты.

Пишите комментарии,дополнения к статье, может я что-то пропустил. Загляните на карту сайта, буду рад если вы найдете на моем сайте еще что-нибудь полезное.

Похожее

Как работае автоматическое повторное включение

Подстанции и распределительные сети постоянно автоматизируются, а эффективность их работы заметно улучшается. Таким образом, обеспечивается комплексная автоматизация сетей, позволяющая в короткие сроки восстанавливать электроснабжение потребителей при возникновении аварийной ситуации. Одним из таких участков является АПВ, с помощью которого происходит автоматическое повторное включение энергетических объектов, участвующих в электроснабжении. К ним относятся трансформаторы, шины, линии электропередачи и другие.

Назначение и принцип работы АПВ

Работа АПВ позволяет повысить надежность работы энергосистемы и обеспечить бесперебойное питание потребителей. Основным предназначением автоматического повторного включения является быстрое возобновление работы какого-либо объекта энергетической системы. К ним относятся различные потребители, подстанции, участки ЛЭП, электродвигатели и т.д. Нормальное функционирование АПВ возможно лишь при условии отсутствия запретов и ограничений на повторное включение.

Аварийная ситуация, вызвавшая остановку объекта, может возникнуть по разным причинам, в основном из-за неисправностей на воздушных и кабельных линиях. Очень часто возникает перехлест проводов под действием сильного ветра, короткие замыкания, обледенение и другие неисправности. После устранения причины отключения, устройство АПВ мгновенно подает питание на объект или отключенную линию. Оставаясь под напряжением, система повторного включения продолжает свою работу, а к потребителям безостановочно поступает электроэнергия.

Все повреждения, которые устраняются сами собой, относятся к неустойчивым неисправностям. После того как они самоустранились, напряжение возобновляется и объекты вновь начинают нормально функционировать. Это и будет ответом на вопрос что такое АПВ.

Задержка времени срабатывания АПВ составляет от долей секунд до нескольких секунд. Этот промежуток полностью зависит от напряжения на аварийном участке. При возрастании напряжения, время срабатывания соответственно уменьшается. На этот показатель оказывает влияние материал и сечение проводов: чем меньше сечение, тем выше временной порог срабатывания автоматики. Временной промежуток необходим для того чтобы создать диэлектрическую прочность изоляции в воздушном промежутке там, где образуется дуга. В этом и заключается основной принцип работы данных устройств.

Запрещается использовать АПВ в ситуациях, когда имеются какие-либо внутренние повреждения трансформаторов, поскольку это может вызвать конфликт между автоматическим повторным включением и дифференциальной или газовой защитой.

Наиболее эффективны системы АПВ, защищающие воздушные линии. Они находятся в перечне обязательных устройств, используемых для защиты ЛЭП. Для кабельных линий, шин в трансформаторах и распределительных установках устройства АПВ считаются значительно менее эффективными, поскольку аварии и неисправности на таких объектах маловероятны. Например, в отношении кабелей автоматика не срабатывает из-за устойчивого короткого замыкания и значительных разрушений изоляционного слоя.

Наибольшее распространение получили устройства АПВ с однократным действием, отличающиеся наиболее простой конструкцией. Если их включение оказалось безуспешным, то дальнейшие повреждения на аварийном участке полностью исключаются. АПВ многократного действия применяются на воздушных линиях, протяженность которых составляет свыше 10 км, а также при наличии на подстанции вводного выключателя, способного выдерживать многократное включение автоматики.

Требования к устройствам АПВ

В соответствии с правилами эксплуатации, существуют определенные требования и условия, которые должны соблюдать АПВ автоматическое повторное включение, с целью обеспечения эффективной и безопасной работы электрооборудования. Все защитные устройства продолжают свою работу до и после повторного включения.

• Срабатывание автоматики должно приводить объект или устройство в первоначальное готовое положение. Если возможность автоматического возврата отсутствует, данная операция выполняется вручную.
• Запрещается использовать АПВ в случае срабатывания отдельных видов автоматической и релейной защиты трансформаторов. Если срабатывает защита, которой оборудованы силовые электродвигатели, в этом случае система АПВ должна находиться в отключенном состоянии. Ее отключение выполняется когда высоковольтный выключатель отключается вручную или дистанционно при наличии короткого замыкания.
• В обязательном порядке должны блокироваться многократные включения АПВ во избежание устойчивых коротких замыканий. Блокировка осуществляется и в случае неисправностей в самих устройствах автоматического повторного включения.
• При ремонте на воздушных и кабельных линиях, а также в случаях их планового и оперативного переключения АПВ отключается во избежание ложных срабатываний выключателя.

Виды АПВ

Существуют различные типы устройств автоматического повторного включения. В первую очередь АПВ это устройства, в которых используется оперативный переменный ток. Данные конструкции оборудованы вспомогательными контактами включенными в схему для совместной работы с определенными элементами, обеспечивающими надежную работу привода выключающего устройства. Они состоят из трех контактных групп, отвечающих за действие того или иного участка: изменяют натяжение пружины, обеспечивают функционирование вала привода выключателя и оперативное отключение при аварийной ситуации.

Для других устройств АПВ требуется выпрямленный оперативный ток. Их основным конструктивным элементом является комплектное реле РПВ-358, срабатывающее при отключении высоковольтных выключателей в случае любых неисправностей. Использование данного реле позволяет избежать многократного срабатывания выключателя при аварийных ситуациях, затрагивающих внутренние оперативные цепи.

Особенностью схемы АПВ с двухсторонним питанием считается подача питания на линию сразу с двух сторон. Этот способ позволяет быстро восстановить рабочее состояние энергоснабжения. Единственным условием является предотвращение повторного несинхронного включения. В отдельных случаях может использоваться АПВ без синхронизации, когда имеется быстродействующая защита, устанавливаемая в параллельных цепях.

Существуют системы автоматического повторного трехфазного включения, в которых линия не синхронизируется с подачей двухстороннего питания. Они используются в параллельных линиях, аналогичных АПВ с односторонним питанием. В конструкцию входят быстродействующие и несинхронные устройства. Существуют такие же устройства, оборудованные контроллерами, обеспечивающими синхронизацию на линиях, имеющих обоюдостороннее питание. В конструкции предусмотрено реле, защищающее линию от включения при значительной величине углов между векторами ЭДС.

АПВ — это… Что такое АПВ?

Автомати́ческое повто́рное включе́ние (АПВ) — одно из средств релейной защиты, направленное на увеличение надёжности электроснабжения. Заключается в автоматическом включении отключенного с помощью аварийной автоматики или по ошибке участка электросети.

Применение

Все повреждения в электрической сети можно условно разделить на два типа: устойчивые и неустойчивые. К устойчивым повреждениям относятся такие, для устранения которых требуется вмешательство оперативного персонала или аварийной бригады. Такие повреждения не самоустраняются со временем, эксплуатация поврежденного участка сети невозможна. К таким повреждениям относятся обрывы проводов, повреждения участков линий, опор ЛЭП, повреждения электрических аппаратов.

Неустойчивые повреждения характеризуются тем, что они самоустраняются в течение короткого промежутка времени после возникновения. Такие повреждения могут возникать, например, при случайном схлёстывании проводов. Возникающая при этом электрическая дуга не успевает нанести серьёзных повреждений, так как через небольшой промежуток времени после возникновения короткого замыкания цепь обесточивается аварийной автоматикой. Практика показывает, что доля неустойчивых повреждений составляет 50-90 % от числа всех повреждений.

Включение отключенного участка сети под напряжение называется повторным включением. В зависимости от того, остался ли этот участок сети в работе или же снова отключился, повторные включения разделяют на успешные и неуспешные. Соответственно, успешное повторное включение указывает на неустойчивый характер повреждения, а неуспешный на то, что повреждение было устойчивым.

Для того чтобы ускорить и автоматизировать процесс повторного включения применяют устройства автоматического повторного включения (АПВ).

Устройства АПВ получили широкое применение в электрических сетях. Их использование в сочетании с другими средствами релейной автоматики позволило полностью автоматизировать многие подстанции, избавляя от необходимости держать там оперативный персонал. Кроме того, в ряде случаев АПВ позволяет избежать тяжелых последствий от ошибочных действий обслуживающего персонала или ложных срабатываний релейной защиты на защищаемом участке.

В ПУЭ указано, что устройствами АПВ должны в обязательном порядке снабжаться все воздушные и кабельно-воздушные линии с рабочим напряжением 1кВ и выше. Кроме того, устройствами АПВ снабжаются трансформаторы, сборные шины подстанций и электродвигатели.

Классификация

В зависимости от количества фаз, на которые действуют устройства АПВ, их разделяют на:

• однофазное АПВ — включает одну отключенную фазу (при отключении из-за однофазного короткого замыкания)
• трёхфазное АПВ — включает все три фазы участка цепи.
• комбинированные — включает одну или три фазы в зависимости от характера повреждения участка сети.

Трёхфазные АПВ могут в зависимости от условий работы сети разделяться на

• простые (ТАПВ)
• несинхронные (НАПВ)
• быстродействующие (БАПВ)
• с проверкой наличия напряжения (АПВНН)
• с проверкой отсутствия напряжения (АПВОН)
• с ожиданием синхронизма (АПВОС)
• с улавливанием синхронизма (АПВУС)
• в сочетании с самосинхронизацией генераторов и синхронных компенсаторов (АПВС)

В зависимости от того, какое количество раз подряд требуется совершить повторное включение, АПВ разделяются на АПВ однократного действия, двукратного и т. д. Наибольшее распространение получили АПВ однократного действия, однако в ряде случаев применяются АПВ с другой кратностью действия.

По способу воздействия на выключатель АПВ могут быть:

• механические — они встраиваются в пружинный привод выключателя.
• электрические — воздействуют на электромагнит включения выключателя.

Поскольку механические АПВ работают без выдержки времени, их использование было принято нецелесообразным, и в современных схемах защитной автоматики используются только электрические АПВ.

По типу защищаемого оборудования АПВ разделяются соответственно на АПВ линий, АПВ шин, АПВ электродвигателей и АПВ трансформаторов.

Принцип действия АПВ

Реализация схем АПВ может быть различной, это зависит от конкретного случая, в котором схему применяют. Однако основной принцип заключается в сравнении положения ключа управления выключателем и состояния этого выключателя. То есть, если на схему АПВ поступает сигнал, что выключатель отключился, а со стороны управляющего выключателем ключа приходит сигнал, что ключ в положении «включено», то это означает, что произошло незапланированное (например, аварийное) отключение выключателя. Этот принцип применяется для того, чтобы исключить срабатывание устройств АПВ в случаях, когда произошло запланированное отключение выключателя.

Требование к АПВ

К схемам и устройствам АПВ применяется ряд обязательных требований, связанных с обеспечением надёжности электроснабжения. К этим требованиям относятся:

• АПВ должно обязательно срабатывать при аварийном отключении на защищаемом участке сети.
• АПВ не должно срабатывать, если выключатель отключился сразу после включения его через ключ управления. Подобное отключение говорит о том, что в схеме присутствует устойчивое повреждение, и срабатывание устройства АПВ может усугубить ситуацию. Для выполнения этого требования делают так, чтобы устройства АПВ приходили в готовность только через несколько секунд после включения выключателя. Кроме того, АПВ не должно срабатывать во время оперативных переключений, осуществляемых персоналом.
• В схемах АПВ должна присутствовать возможность выведения их для ряда защит (например, после действия газовой защиты трансформатора, срабатывание устройств АПВ нежелательно)
• Устройства АПВ должны срабатывать с заданной кратностью. То есть однократное АПВ должно срабатывать 1 раз, двукратное — 2 раза и т. д.
• После успешного включения выключателя, схема АПВ должна обязательно самостоятельно вернуться в состояние готовности.
• АПВ должно срабатывать с выставленной выдержкой времени, обеспечивая наискорейшее восстановление питание в отключенном участке сети. Как правило, эта выдержка равняется 0,3-0,5 с. Однако, следует отметить, что в ряде случаев целесообразно замедлять работу АПВ до нескольких секунд.

Источники

• «Библиотека электромонтера. Автоматическое повторное включение» Овчинников В. В. М. Энергоатомиздат 1986.
• «Автоматика энергосистем» 3-е издание, переработанное и дополненное М. А. Беркович, В. А. Гладышев, В. А. Семенов. М. Энергоатомиздат 1991
• «Релейная защита энергетических систем» Чернобровов Н. В., Семенов В. А. Энергоатомиздат 1998

Wikimedia Foundation. 2010.

Работа апв и апва: применение, принцип работы, классификация и основные требования к оборудованию

Автоматическое повторное включение (АПВ)

Аббревиатура АПВ расшифровывается как автоматическое повторное включение.

АПВ предназначено для восстановления нормальной схемы питания линии и потребителей, при помощи включения выключателя, отключенного в результате кратковременной неисправности в линии или электрооборудовании.

Успешное срабатывание АПВ достигается за счет того, что большинство неисправностей в линиях являются неустойчивыми, а потому самоустраняются, это может быть схлест проводов в ветренную погоду, посадка напряжения во время грозы и т. д.

Классификация АПВ

Автоматическое повторное включение АПВ классифицируется по пяти основополагающим признакам – это:

1. По защищаемому оборудованию, АПВ: линий электропередач, АПВ электродвигателей 6 кВ, АПВ трансформаторов, АПВ шин.
2. Однофазное АПВ (ОАПВ) или трехфазное (ТАПВ), зависит от количества включаемых в работу фаз.
3. Количество срабатываний АПВ – однократное или многократное действие.
4. По способу, применяемому для синхронизации:
   1. без проверки синхронизации в этом случае нарушение синхронизма исключается,
   2. когда допустимо появление не синхронизма АПВ,
   3. без проверки синхронизма, когда существуют быстродействующие выключатели и в наличии релейная защита,
   4. АПВ с ожиданием синхронизма АПВОС,
   5. АПВ с улавливанием синхронизма,
   6. АПВ совмещенное с синхронизацией генераторов и синхронных компенсаторов.
5. В зависимости от воздействия на привод выключателя, механическое АПВ оказывающее непосредственное воздействие.

Основные требования к АПВ

1. АПВ должно работать соответственно установленной выдержке времени, после срабатывания должно возвращаться в состояние готовности к новому срабатыванию.
2. Продолжительность импульса, идущего на включение должна гарантировать надежное включение оборудования.
3. АПВ не должно включаться при оперативных переключениях, при любой оперативной команде, в том числе и при сигнале по телеуправлению.
4. При устойчивом к. з. на линии или любом другом участке схеме необходимо исключить многократное срабатывание АПВ.
5. Схемы устройств АПВ должны иметь блокировку от других устройств противо-аварийной автоматики и релейных защит таких как частотная разгрузка и защиты трансформаторов от внутренних повреждений.
6. В устройстве АПВ должна быть предусмотрена последующая настройка ускоренного действия защиты до или после АПВ.

Рис № 1.

Схема ускоренного действия защиты 1. После АПВ, 2. до АПВ. Работа схемы осуществляется за счет действия промежуточного реле ускорения KL2.1 типа РП-252

Рис №2. Схема АПВ трансформатора применяемая для высоковольтного выключателя нагрузки, оборудованного приводом электромагнитного действия со стороны 6/10 кВ работающего на переменном оперативном токе. а – принципиальная схема устройства автоматического повторного включения, б – схема элементов цепей включения

Двухпозиционное реле фиксации 12РП является блокировкой от многократного действия, выходное реле 11РП относится к цепи включения АПВ и служит для разделения цепей переменного и выпрямленного токов, а также предназначено для включения контактора привода выключателя.

Электромагнит включения запитан от выпрямительного устройства, контакты реле 11РП включаются попарно последовательно и параллельно, с целью повышения значения разрывной мощности так, как в цепи обмотки контактора присутствует большая индуктивность при значении напряжения 300В.

Устройства автоматического повторного включения

Устройства АПВ ARA могут применяться для автоматовiC60 с полюсами от 1 до 4, а также для двух и четырех полюсных дифференциальных выключателей нагрузки iID.

Устройство АПВ обладает функциями:

1. дистанционного повторного включения,
2. дистанционного запрета АПВ,
3. дистанционного управления принудительным повторным включением,
4. местным управлением при помощи ручного ключа управления,
5. навесной блокировкой с целью обеспечения безопасности цепи,
6. 4 рабочих программы.

Это устройство АПВ может применяться в сочетании со вспомогательными устройствами отключения и сигнализации. Вспомогательное устройство может осуществить отключение выключателя внешней электрической командой.

Устройство сигнализации демонстрирует состояние автоматического выключателя. При использовании вспомогательного устройства-адаптера iMDU, возможно применение мотор-редуктора RCA с различными напряжениями управления.

Рис №3. Устройство АПВ ARA с указанием блокировок, переключателей, регулировок, клемников и так далее

еобходимо помнить, что существует опасность поражения электротоком, может возникнуть электрическая дуга или взрыв.

Нельзя совмещать 4-полюсное автоматическое устройство повторного включения с автоматами 1- или 2- полюсного исполнения.

Второй по порядку из смонтированных в ряд выключателей может быть приведен в рабочее действие рукояткой автоматического устройства повторного включения ARA.

Невыполнение этого требования чревато получением травм вплоть до летального исхода.

едопускается комбинирование автоматического устройства повторного включения ARA2-полюсного исполнения с автоматическим выключателем iC603- или 4- полюсного исполнения.

Невыполнение этого требования может привести к повреждению оборудования.

Источник: http://enargys.ru/avtomaticheskoe-povtornoe-vklyuchenie-apv/

Автоматическое повторное включение НАЗНАЧЕНИЕ ОБЛАСТЬ ПРИМЕНЕНИЯ ТРЕБОВАНИЯ

Автоматическое повторное включение НАЗНАЧЕНИЕ, ОБЛАСТЬ ПРИМЕНЕНИЯ, ТРЕБОВАНИЯ

АВТОМАТИЧЕСКОЕ ПОВТОРНОЕ ВКЛЮЧЕНИЕ. Автоматическое повторное включение (АПВ) — одно из средств релейной защиты, повторно включает отключившийся выключатель через определённое время, бывает однократного, двукратного и трехкратного действия ( в некоторых современных схемах возможно до восьми циклов АПВ).

ПРИМЕНЕНИЕ: Все повреждения в электрической сети можно условно разделить на два типа: устойчивые и неустойчивые. К устойчивым повреждениям относятся такие, которые не самоустраняются со временем, эксплуатация поврежденного участка сети невозможна.

К таким повреждениям относятся обрывы проводов, повреждения участков линий, повреждения электрических аппаратов. Неустойчивые повреждения характеризуются тем, что они самоустраняются в течение короткого промежутка времени после возникновения.

Такие повреждения могут возникать, например, при случайном схлёстывании проводов. Возникающая при этом электрическая дуга не успевает нанести серьёзных повреждений, так как через небольшой промежуток времени после возникновения КЗ цепь обесточивается аварийной автоматикой.

Практика показывает, что доля неустойчивых повреждений составляет 50— 90 % от числа всех повреждений.

Включение отключенного участка сети под напряжением называется повторным включением. В зависимости от того, остался ли этот участок сети в работе или же снова отключился, повторные включения разделяют на успешные и неуспешные.

Соответственно, успешное повторное включение указывает на неустойчивый характер повреждения, а неуспешный на то, что повреждение было устойчивым. Для того чтобы ускорить и автоматизировать процесс повторного включения, применяют устройства автоматического повторного включения (АПВ).

Их использование в сочетании с другими средствами релейной автоматики позволило полностью автоматизировать многие подстанции, избавляя от необходимости держать там оперативный персонал.

Кроме того, в ряде случаев АПВ позволяет избежать тяжелых последствий от ошибочных действий обслуживающего персонала или ложных срабатываний релейной защиты на защищаемом участке.

А П В однофазное • включает одну отключенную фазу (при отключении из-за однофазного короткого замыкания) трехфазное • Включает все три фазы участка цепи комбинированное Т р ёх ф аз н ы е А П В • включает одну или три фазы в зависимости от характера повреждения участка сети. простые (ТАПВ) несинхронные (НАПВ) быстродействующие (БАПВ) с проверкой наличия напряжения (АПВНН) с проверкой отсутствия напряжения (АПВОН) с ожиданием синхронизма (АПВОС) с улавливанием синхронизма (АПВУС)

В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ТОГО, КАКОЕ КОЛИЧЕСТВО РАЗ ПОДРЯД ТРЕБУЕТСЯ СОВЕРШИТЬ ПОВТОРНОЕ ВКЛЮЧЕНИЕ, АПВ РАЗДЕЛЯЮТСЯ НА АПВ ОДНОКРАТНОГО ДЕЙСТВИЯ, ДВУКРАТНОГО И Т. Д.

ПО СПОСОБУ ВОЗДЕЙСТВИЯ НА ВЫКЛЮЧАТЕЛЬАПВ МОГУТ БЫТЬ: механические • встраиваются в пружинный привод выключателя электрические • воздействуют на электромагнит включения выключателя Поскольку механические АПВ работают без выдержки времени, их использование было принято нецелесообразным, и в современных схемах защитной автоматики используются только электрические АПВ. По типу защищаемого оборудования АПВ разделяются соответственно на АПВ линий, АПВ шин, АПВ электродвигателей и АПВ трансформаторов.

ПРИНЦИП ДЕЙСТВИЯ АПВ Реализация схем АПВ может быть различной, это зависит от конкретного случая, в котором схему применяют. Однако основной принцип заключается в сравнении положения ключа управления выключателем и состояния этого выключателя.

То есть, если на схему АПВ поступает сигнал, что выключатель отключился, а со стороны управляющего выключателем ключа приходит сигнал, что ключ в положении «включено» , то это означает, что произошло незапланированное (например, аварийное) отключение выключателя.

Этот принцип применяется для того, чтобы исключить срабатывание устройств АПВ в случаях, когда произошло запланированное отключение выключателя.

СХЕМА ОДНОКРАТНОГО АПВ ЛИНИИ Контроль за током в линии осуществляет реле тока КА, подключаемое в линию через трансформатор тока ТА. При коротком замыкании в линии катушка реле получает возбуждение и его контакты КА: 1 в цепи 1 замыкаются, электромагнит отключения YAT получает питание и выключатель Q срабатывает, отключая линию.

Блок-контакты выключателя Q: 3 в цепи 4 замыкаются, питание приходит на указательное реле KH, которое замыкает свои контакты в цепи 2 и на электромагнит включения YAC, который включает выключатель. При этом размыкаются его блок-контакты Q: 3 и замыкаются Q: 2.

Питание получает катушка промежуточного реле KL, его контакты KL: 1 ставят себя на самопитание, а контакты KL: 2 разрывает цепь питания электромагнита отключения YAC. Сделано это для того, чтобы в случае включения линии на устойчивое короткое замыкание она была отключена защитой и повторного включения выключателя не произошло.

Для приведения схемы однократного АПВ в исходное положение, необходимо кнопкой SBT разорвать цепь питания катушки промежуточного реле KL.

УСКОРЕНИЕ ЗАЩИТЫ ПОСЛЕ АВТОМАТИКИ ПОВТОРНОГО ВКЛЮЧЕНИЯ Ускорение защиты после АПВ. Автоматическое ускорение действия защиты при АПВ применяется для ускорения ликвидации КЗ и повышения надежности работы энергосистемы и потребителей.

Ускорение защиты после АПВ предусматривается, как правило, на всех линиях как мера повышения надежности защиты линии в целом. На рисунке показана схема ускорения защиты после АПВ. Цепь ускоренного действия нормально разомкнута контактом промежуточного реле ускорения KL 2.

1, которое срабатывает перед повторным включением выключателя и, имея замедление на возврат, держит свой контакт замкнутым в течение 0, 7– 1 с. Поэтому если повторное включение происходит на устойчивое КЗ, защита второй раз подействует без выдержки времени по цепи ускорения через контакт KL 2.

1 и мгновенный контакт КТ 1 реле времени. В качестве реле ускорения обычно используется реле типа РП-252.

Схема ускорения действия защиты: а – после АПВ; б – до АПВ

ТРЕБОВАНИЕ К АПВ К схемам и устройствам АПВ применяется ряд обязательных требований, связанных с обеспечением надёжности электроснабжения. К этим требованиям относятся: АПВ должно обязательно срабатывать при аварийном отключении на защищаемом участке сети. АПВ не должно срабатывать, если выключатель отключился сразу после включения его через ключ управления.

Подобное отключение говорит о том, что в схеме присутствует устойчивое повреждение, и срабатывание устройства АПВ может усугубить ситуацию. Для выполнения этого требования делают так, чтобы устройства АПВ приходили в готовность только через несколько секунд после включения выключателя.

Кроме того, АПВ не должно срабатывать во время оперативных переключений, осуществляемых персоналом. В схемах АПВ должна присутствовать возможность выведения их для ряда защит (например, после действия газовой защиты трансформатора, срабатывание устройств АПВ нежелательно) Устройства АПВ должны срабатывать с заданной кратностью.

То есть однократное АПВ должно срабатывать 1 раз, двукратное — 2 раза и т. д. После успешного включения выключателя, схема АПВ должна обязательно самостоятельно вернуться в состояние готовности. АПВ должно срабатывать с выставленной выдержкой времени, обеспечивая наискорейшее восстановление питания в отключенном участке сети.

Как правило, эта выдержка равняется 0, 3 -0, 5 с. Однако, следует отметить, что в ряде случаев целесообразно замедлять работу АПВ до нескольких секунд.

Назначение, область АВТОМАТИЧЕСКОЕ ВКЛЮЧЕНИЕ РЕЗЕРВА применения, требования

АВТОМАТИЧЕСКИЙ ВВОД РЕЗЕРВА ( ВТОМАТИЧЕСКОЕ А ВКЛЮЧЕНИЕ РЕЗЕРВА, АВР) способ обеспечения резервным электроснабжением нагрузок, подключенных к системе электроснабжения, имеющей не менее двух питающих вводов и направленный на повышение надежности системы электроснабжения. Заключается в автоматическом подключении к нагрузкам резервных источников питания в случае потери основного.

КЛАССИФИКАЦИЯ: Обычно АВР — это электрощитовое вводно-коммутационное распределительное устройство, минимум, на два питающих ввода. Один ввод основной (от которого постоянно работает нагрузка) и другой ввод — резервный.

От резервного ввода происходит питание нагрузки в случае «пропадания» напряжения на основном вводе. Устройство АВР и переключает питание между вводами, обеспечивая питание нагрузки с минимальным временем переключения.

АВР классифицируются по — количеству питающих вводов — напряжению питания — времени переключения — по номинальному току.

АВР одностороннего действия • присутствует одна рабочая секция питающей сети, и одна резервная. В случае потери питания рабочей секции АВР подключит резервную секцию. АВР двухстороннего действия • В этой схеме любая из двух линий может быть как рабочей, так и резервной.

АВР с восстановлением • Если на отключенном вводе вновь появляется напряжение, то с выдержкой времени он включается, а секционный выключатель отключается. Если кратковременная параллельная работа двух источников не допустима, то сначала отключается секционный выключатель, а затем включается вводной.

Схема вернулась в исходное состояние. АВР без восстановления

СХЕМНОЕ ПОСТРОЕНИЕ АВР: АВР на два входа и один выход

СХЕМНОЕ ПОСТРОЕНИЕ АВР: Данный тип схемного построения АВР позволяет увеличить степень надежности электропитания нагрузок, т. к. в случае «пропадания» 1 основного ввода, АВР переключит питание нагрузки на 2 -ой основной ввод.

Ну, а в случае «пропадания» и 2 -го основного ввода, АВР переключит питание нагрузки на 3 -й резервный ввод. Причем, при восстановлении напряжения питания любого из основных вводов, АВР вернет питание нагрузки от основных вводов.

Представленная схема является самой простой среди схем АВР.

Она состоит из: двух выключателей нагрузки QS 1 и QS 2, которые коммутируют основной L 12 и резервный вводы L 22; контактора KM, который имеет по два нормально замкнутых и нормально разомкнутых контакта; сигнальной зеленой лампы HLG для индикации работы основного источника питания; сигнальной красной лампы HLR для индикации работы резервного источника питания; клеммника XT; автоматического выключателя QF, который защищает потребителя от токов короткого замыкания и от перегрузки. Контакт А 1 катушки контактора КМ подключен к линии L 11. Нулевой провод N подключен к контакту А 2 катушки контактора КМ, а также к сигнальным лампам HLG и HLR. Сначала рассмотрим работу цепи при работе на основном питании L 11: выключатели QS 1 и QS 2 включены, при этом срабатывает катушка контактора KM и нормально замкнутые контакты контактора КМ размыкаются, а нормально разомкнутые замыкаются, при этом ток проходит по линии L 11. Далее, через автоматический выключатель QF, ток поступает к потребителю, при этом загорается зелёная лампа HLG. В случае отсутствия напряжения на основном источнике катушка контактора КМ остается без питания, все контакты контактора КМ возвращаются в исходное состояние, к потребителю ток поступает уже через резервный источник L 21 и загорится красная лампа HLR.

ПРИНЦИП ДЕЙСТВИЯ В качестве измерительного органа для АВР в высоковольтных сетях служат реле минимального напряжения, подключённые к защищаемым участкам через трансформаторы напряжения. В случае снижения напряжения на защищаемом участке электрической сети реле даёт сигнал в схему АВР.

Однако, условие отсутствия напряжения не является достаточным для того, чтобы устройство АВР начало свою работу. Как правило, должен быть удовлетворён еще ряд условий: На защищаемом участке нет не устранённого короткого замыкания. Так как понижение напряжения может быть связано с коротким замыканием, включение дополнительных источников питания в эту цепь нецелесообразно и недопустимо.

Вводной выключатель включён. Это условие проверяется, чтобы АВР не сработало, когда напряжение исчезло из-за того, что вводной выключатель был отключён намеренно. На соседнем участке, от которого предполагается получать питание после действия АВР, напряжение присутствует. Если обе питающие линии находятся не под напряжением, то переключение не имеет смысла.

После проверки выполнения всех этих условий логическая часть АВР даёт сигнал на отключение вводного выключателя обесточенной части электрической сети и на включение межлинейного (или секционного) выключателя. Причём, межлинейный выключатель включается только после того, как вводной выключатель отключился.

В низковольтных сетях одновременно в качестве измерительного и пускового органа могут служить магнитные пускатели или модуль АВР-3/3. Либо предназначенный для управления схемами АВР микропроцессорный контроллер АВР.

ОБЩИЕ ТРЕБОВАНИЯ КАВР должен срабатывать за минимально возможное после отключения рабочего источника энергии время. АВР должен срабатывать всегда, в случае исчезновения напряжения на шинах потребителей, независимо от причины.

В случае работы схемы дуговой защиты АВР может быть блокирован, чтобы уменьшить повреждения от короткого замыкания. В некоторых случаях требуется задержка переключения АВР. К примеру, при запуске мощных двигателей на стороне потребителя, схема АВР должна игнорировать просадку напряжения. АВР должен срабатывать однократно.

Это требование обусловлено недопустимостью многократного включения резервных источников в систему с не устранённым коротким замыканием. Реализацию схем АВР осуществляют с помощью средств РЗи.

А: реле различного назначения, цифровых блоков защит (контроллер АВР), переключателей — изделий, включающих в себя механическую коммутационную часть, микропроцессорный блок управления, а также панель индикации и управления.

Источник: http://present5.com/avtomaticheskoe-povtornoe-vklyuchenie-naznachenie-oblast-primeneniya-trebovaniya/

Назначение автоматического повторного включения и область применения

     2.1. Hазначение АПВ и область пpименения.

УАПВ  предназначены для восстановления питания потpебителей или  межсистемных  и внутpисистемных электpических связей путем автоматического  включения выключателей, отключенных устpойствами защиты пpи  повpеждениях элементов электpической системы или случайных отключениях  и для автоматического включения после восстановления частоты потpебителей, отключенных устpойствами АЧР.

     Автоматическое повтоpное включение является одним из  эффективных сpедств повышения надежности энеpгосистемы и  позволяет  в большинстве случаев аваpийных отключений  быстpо  восстанавливать пеpвоначальное  состояние  электpической  сети  путем  повтоpного включения отключившихся выключателей.

     Многолетний опыт эксплуатации показывает,  что  значительная часть отключений линий электpопеpедачи pелейной защитой вызывается такими наpушениями их изоляции, котоpые самоустpаняются  после снятия напpяжения.

Эти повpеждения называются неустойчивыми и чаще всего пpоходят вследствие пеpекpытия изоляции линий пpи атмосфеpных пеpенапpяжениях во вpемя  гpоз.

  Hеустойчивые  повpеждения часто возникают также  в  pезультате  схлестывания  пpоводов  пpи сильном ветpе и гололеде или в pезультате их замыкания пpоводящими пpедметами:  движущимися  механизмами,  пpоволокой  (набpосы), ветками деpевьев и т.п.

     Если в pезультате действия устpойств pелейной защиты, линия, на котоpой пpоизошло неустойчивое повpеждение,  будет  достаточно быстpо отключена, то дуга, возникшая в месте  повpеждения  погаснет,  не  успев  вызвать  повpеждений,  исключающих   возможность ноpмальной pаботы линии после повтоpного включения  под  напpяжение. В этом случае после отключения изоляции восстановится и, будучи включенной повтоpно, линия останется в pаботе, благодаpя чему восстановится пеpвоначальная схема сети.

     Успешные АПВ могут иметь место не только  пpи  сомоустpаняющихся повpеждениях в сети, но и в случаях, когда  отключение  линий пpоисходит вследствие ложной или неселективной pаботы  pелейной защиты, самопpоизвольного отключения  выключателя,  ошибочных действий пеpсонала пpи пpоведении pемонтных или наладочных pабот, а также пpи неустойчивых повpеждениях изоляции в цепях  опеpативного тока, пpиводящих к отключению выключателей.

     Устойчивые КЗ пpоисходят на линиях значительно pеже и возникают обычно пpи обpыве  пpоводов,  пpобое  изолятоpов,  поломке тpавеpс или опоp и т.п., т.е. пpи повpеждениях,  сопpовождающихся устойчивыми наpушениями изоляции пpоводов линии.

  Отключение  линии, на котоpой возникает устойчивое повpеждение, не  пpиводит  к восстановлению изоляции в месте повpеждения, поэтому в таких случаях повтоpное включение оказывается неуспешным и линия вновь отключается устpойствами pелейной защиты.

     Hеобходимость автоматического осуществления повтоpного включения обусловлена тем, что восстановление ноpмального  питания  в pезультате действий пеpсонала  неизбежно  связано  с  более  длительными пеpеpывами питания потpебителей, особенно в  установках,  pаботающих без постоянного дежуpного пеpсонала.

     Для сокpащения длительности  пеpеpыва  питания  потpебителей АПВ пpоизводится с помощью специальных pелейных устpойств.

     В некотоpых случаях неустойчивые повpеждения на линиях  после пеpвого повтоpного включения не  устpаняются  и  ликвидиpуются лишь после втоpого, а иногда и тpетьего повтоpного  включения.

  В связи с этим нашли пpименение устpойства АПВ  многокpатного  действия, автоматически осуществляющие два и более цикла  повтоpного включения.

Однако, как  показывает  обшиpный  статистический  матеpиал, с увеличением кpатности действий успешность каждого  последующего цикла АПВ pезко падает.

     Область пpименения устpойств АПВ: воздушные и кабельные  линии, сбоpные шины станций и подстанций,  силовые  тpансфоpматоpы.

АПВ обязательно для линий всех напpяжений выше 1000  В,  понижающих одиночных тpансфоpматоpов мощностью более 1000 кВА,  обходных и шиносоединительных выключателей, а  также  ответственных  электpодвигателей собственных нужд  электpостанций,  отключаемых  для обеспечения самозапуска дpугих, более ответственных электpодвигателей. АПВ шин понижающих подстанций обязательно  пpи  отсутствии АВР. Пpименение ЧАПВ желательно для всех потpебителей,  пpисоединяемых к устpойствам АЧР. В пеpвую очеpедь ЧАПВ используется  для ответственных потpебителей, а также на  необслуживаемых  подстанциях без телеупpавления.

     2.2. Технико-экономический эффект АПВ. Быстpо  ликвидиpуются пеpеpывы в электpоснабжении пpи КЗ на одиночных питающих линиях с подхватом двигательной нагpузки. Пpедотвpащаются сеpьезные  наpушения технологического пpоцесса потpебителей.

  Значительно  повышается надежность электpоснабжения по одиночным линиям,  особенно имеющим пониженную гpозоупоpность, пpоходящим в pайонах интенсивной гpозовой деятельности, а также питание потpебителей,  пpисоединенных к необслуживаемым подстанциям. АПВ отключившихся межсистемных связей ускоpяет возвpащение к ноpмальной схеме электpической системы.

Пpи этом в  отключившихся  энеpгодефицитных  pайонах восстанавливается частота, что позволяет устpойствам ЧАПВ  начать действовать.

Обеспечивается возможность пpисоединения к ответвлениям от линий подстанций без  выключателей  на  стоpоне  питания, сокpащается количество  выключателей  в  pаспpеделительных  сетях низших напpяжений за счет использования вместо выключателей автоматических отделителей, отключаемых в бестоковую паузу цикла  АПВ выключателей.

Аналогично появляется  возможность  включения  нескольких линий с автоматическими отделителями под один общий  выключатель с двукpатным устpойством  АПВ  выключателя.  Уменьшаются последствия ошибочного (не от ключа  упpавления)  или  самопpоизвольного отключения выключателя. АПВ шин  быстpо  восстанавливает питание гpуппы  потpебителей.  Появляется  возможность  повышения быстpодействия pелейной защиты без существенных ее усложнений путем «ускоpения действия защиты пpи АПВ».

     Сpедняя пеpиодичность успешных действий  находящихся  в  эксплуатации устpойств АПВ составляет более одного pаза  в  год  на одно устpойство.

     Количество успешных АПВ воздушных  линий  по  статистическим данным составляет:

     Пеpвое АПВ 65-90% (большие цифpы для более высоких  напpяжений),

     Втоpое  АПВ  (пpи  неуспешном  пеpвом)…..10-15%,

     Тpетье АПВ (пpи неуспешных пеpвых двух)…..3-5%.

     В pазветвленных кабельных сетях количество успешных АПВ  может достигать 50% за счет самоликвидиpующихся во  вpемя  бестоковой паузы КЗ на ошиновке цеховых сбоpок, pаспpеделительных пунктов и т.п.

     Кратоность  АПВ — возможное  количество  повтоpных  действий УАПВ, обеспечиваемое  его  схемой.  Ввиду  меньшей  эффективности втоpого и особенно тpетьего цикла АПВ наиболее pаспpостpанено однокpатное АПВ.

Двукpатное АПВ пpименяется pеже, когда  оно  целесообpазно по технико-экономическим сообpажениям (сокpащение количества выключателей с заменой их автоматическими отделителями и т.п.

) или диктуется тpебованиями повышения надежности питания  по одиночнным линиям и от подстанций без  постоянного  обслуживания.

Тpехкpатное АПВ пpактически не пpименяется.  Hа  линиях  с  двус-

тоpонним питанием используются УАПВ однокpатного действия.

Источник: https://vunivere.ru/work32056

Основные понятия о релейной защите

Основным видом электрической автоматики, направленной на сохранение работоспособности современных энергетических систем и её элементов, является релейная защита.

Защищает она электрическое оборудование от опасных последствий ненормальной работы.

За счёт релейной защиты происходит полная ликвидация аварийных режимов путём отключения от сети, тем самым также происходит изоляция повреждённого элемента от сети электроснабжения. Она тесно работает с другими видами защит такими как:

1. АПВ — автоматическое повторное включение;
2. АВР — автоматическое включение резерва;
3. АЧР — автоматическая частотная разгрузка.

Данные защиты предусмотрены и чётко регламентированы в правилах устройства электроустановок (ПУЭ). Представляет собой она электрическую схему, которая состоит из одного или группы реле срабатывающих только при определённых аварийных условиях.

При этом все ее сработанные виды должны быть визуально зафиксированы за счёт сигнальных реле, которые называются блинкерами. В состав релейной защиты могут быть включены как одиночные реле, так и целые группы, состоящие из нескольких десятков реле. Это количество зависит от сложности включаемого потребителя и важности схемы электроснабжения.

За счёт неё происходит определение аварийного или повреждённого участка цепи, а также характер неисправности.

Назначение релейной защиты

Во время проектирования любой электрической схемы снабжения обязательным является расчет релейной защиты автоматики (РЗА).

Если сказать простыми словами, то она служит для того, чтобы при коротком замыкании, или другом ненормальном режиме работы в схеме потребителя, эти перегрузки не повлияли на работы другого оборудования. Если они, конечно, завязаны все в одной энергетической системе.

При возникновении короткого замыкания напряжение в цепи падает, зато ток возрастает до максимального значения. Этот факт может повлечь за собой не только возгорание, но и выход со строя всей питающей сети, если бы в таких аварийных случаях релейная защита вовремя не отключала данный повреждённый участок.

Для начинающих упрощённую РЗА в действии можно увидеть в быту при замыкании фазного и нулевого провода. При этом отключается автомат, питающий данную сеть, в котором установлена токовая отсечка.

Аварийных ситуаций на подстанции или на производстве может быть больше это и перенапряжение, и выделение газа при неисправности трансформатора и т. д.

Работа и назначение релейной защиты организована на постоянном контроле, а также оценке технических и электрических параметров оборудования и цепи, которую она должна защищать. Зачастую устройства данной релейной автоматики скомпонованы в элементах электрических сетей и объединены в единую систему.

Требования к релейной защите

Главная её задача — это надёжно защищать оборудование и цепи электроснабжения от работы в неисправном, аварийном состоянии. Соответственно к ней существует ряд требований, выполнение которых проверяется регулярно лабораторией или специальными службами. Вот основные требования к релейной защите:

1. Быстродействие. Способность защиты работать с минимальной выдержкой времени после наступления аварийной ситуации. Правда, одни из них специально разработаны на срабатывание с определённой установленной выдержкой времени это зависит от условий работы электрооборудования и назначения конкретного вида релейной защиты;
2. Селективность. Это вид избирательности защиты, направленный на отключение только определённых ближайших участков к месту аварии или короткого замыкания;
3. Чувствительность. Способность защиты направленная на реагирование её только на данные отклонения, на которые она настроена;
4. Надёжность. Безотказность системы защит и недопущение ложных срабатываний.

От этих четырёх основных требований напрямую зависит эффективность функционирования релейной защиты любого электрического оборудования и цепей.

Классификация реле

Все применяемые реле в системе могут быть выполнены на основе определённого оборудования. Релейная защита может быть выполнена на следующих типах реле:

Электромеханической конструкции. Принцип их действия основан на притягивании и отпускании подвижной части реле при прохождении, через катушку электромагнита, электрического тока. При этом происходит размыкание или замыкание контактов;

• Полупроводниковые. Они изготавливаются на основе полупроводниковых приборов (диодов, транзисторов, тиристоров) которые выполняют роль электрического ключа в схеме;
• Цифровые. Основаны на работе микропроцессорной техники, обработка данных происходит не в аналоговом, а в цифровом формате, образуя блок релейной защиты. Существует возможность программирования таких цифровых устройств, что добавляет в работу РЗА автоматизации без участия персонала.

Устройства РЗА можно разделить также и по сложности их применения. К простым относятся:

1. Максимальная токовая или токовая отсечка. Она применяется даже в обычных автоматических выключателях, применяемых в быту;
2. От минимального и максимального напряжения. В быту это так называемые устройства барьеры.
3. Дифференциальная, которая основана на сравнении токов, проходящих по каждой из фаз;
4. Газовая. Это одна из разновидностей защит трансформаторов от выхода из нормального рабочего режима работы;
5. Замыкание на землю. Срабатывает при пробивании изоляции или касании токопроводящих частей к земле.

Сложные виды РЗА включают в свой состав:

1. Устройства контроля изоляции как цепей постоянного таки переменного тока;
2. Системы отбора напряжения;
3. Различные системы контроля температур, давления и других параметров оборудования;
4. Контроль и наблюдение за сопротивлением изоляции цепей аккумуляторных батарей и т. д.

Чтобы добиться надёжности и правильной работы электрических аппаратов входящих в данную защиту, нужно чтобы все элементы были выполнены из качественных комплектующих таких как реле, трансформаторов тока и т. д. В настоящее время релейная защита это очень популярная и востребованная часть электроэнергетики.

Источник: https://amperof.ru/elektropribory/osnovnye-ponyatiya-o-relejnoj-zashhite.html

Апв — автоматическое повторное включение

Источник: https://electric-220.ru/news/apv_avtomaticheskoe_povtornoe_vkljuchenie/2017-06-11-1292

Назначение и принцип работы АПВ Требования к устройствам АПВ Виды АПВ В современных условиях управление энергетикой постоянно совершенствуется. Модернизация в первую очередь затрагивает технологические процессы, связанные с производством и передачей электроэнергии. С этой целью подстанции и распределительные сети постоянно автоматизируются, а эффективность их работы заметно улучшается. Таким образом, обеспечивается комплексная автоматизация сетей, позволяющая в короткие сроки восстанавливать электроснабжение потребителей при возникновении аварийной ситуации. Одним из таких участков является АПВ, с помощью которого происходит автоматическое повторное включение энергетических объектов, участвующих в электроснабжении. К ним относятся трансформаторы, шины, линии электропередачи и другие. Работа АПВ позволяет существенно повысить надежность работы энергосистемы и обеспечить бесперебойное питание потребителей. Назначение и принцип работы АПВ Основным предназначением автоматического повторного включения является быстрое возобновление работы какого-либо объекта энергетической системы. К ним относятся различные потребители, подстанции, участки ЛЭП, электродвигатели и т.д. Нормальное функционирование АПВ возможно лишь при условии отсутствия запретов и ограничений на повторное включение. Аварийная ситуация, вызвавшая остановку объекта, может возникнуть по разным причинам, в основном из-за неисправностей на воздушных и кабельных линиях. Очень часто возникает перехлест проводов под действием сильного ветра, короткие замыкания, обледенение и другие неисправности. После устранения причины отключения, устройство АПВ мгновенно подает питание на объект или отключенную линию. Оставаясь под напряжением, система повторного включения продолжает свою работу, а к потребителям безостановочно поступает электроэнергия. Все повреждения, которые устраняются сами собой, относятся к неустойчивым неисправностям. После того как они самоустранились, напряжение возобновляется и объекты вновь начинают нормально функционировать. Это и будет ответом на вопрос что такое АПВ. Задержка времени срабатывания АПВ составляет от долей секунд до нескольких секунд. Этот промежуток полностью зависит от напряжения на аварийном участке. При возрастании напряжения, время срабатывания соответственно уменьшается. На этот показатель оказывает влияние материал и сечение проводов: чем меньше сечение, тем выше временной порог срабатывания автоматики. Временной промежуток необходим для того чтобы создать диэлектрическую прочность изоляции в воздушном промежутке там, где образуется дуга. В этом и заключается основной принцип работы данных устройств. Запрещается использовать АПВ в ситуациях, когда имеются какие-либо внутренние повреждения трансформаторов, поскольку это может вызвать конфликт между автоматическим повторным включением и дифференциальной или газовой защитой. Наиболее эффективны системы АПВ, защищающие воздушные линии. Они находятся в перечне обязательных устройств, используемых для защиты ЛЭП. Для кабельных линий, шин в трансформаторах и распределительных установках устройства АПВ считаются значительно менее эффективными, поскольку аварии и неисправности на таких объектах маловероятны. Например, в отношении кабелей автоматика не срабатывает из-за устойчивого короткого замыкания и значительных разрушений изоляционного слоя. Наибольшее распространение получили устройства АПВ с однократным действием, отличающиеся наиболее простой конструкцией. Если их включение оказалось безуспешным, то дальнейшие повреждения на аварийном участке полностью исключаются. АПВ многократного действия применяются на воздушных линиях, протяженность которых составляет свыше 10 км, а также при наличии на подстанции вводного выключателя, способного выдерживать многократное включение автоматики. Требования к устройствам АПВ В соответствии с правилами эксплуатации, существуют определенные требования и условия, которые должны соблюдать АПВ автоматическое повторное включение, с целью обеспечения эффективной и безопасной работы электрооборудования. Все защитные устройства продолжают свою работу до и после повторного включения. Срабатывание автоматики должно приводить объект или устройство в первоначальное готовое положение. Если возможность автоматического возврата отсутствует, данная операция выполняется вручную. Запрещается использовать АПВ в случае срабатывания отдельных видов автоматической и релейной защиты трансформаторов. Если срабатывает защита, которой оборудованы силовые электродвигатели, в этом случае система АПВ должна находиться в отключенном состоянии. Ее отключение выполняется когда высоковольтный выключатель отключается вручную или дистанционно при наличии короткого замыкания. В обязательном порядке должны блокироваться многократные включения АПВ во избежание устойчивых коротких замыканий. Блокировка осуществляется и в случае неисправностей в самих устройствах автоматического повторного включения. При ремонте на воздушных и кабельных линиях, а также в случаях их планового и оперативного переключения АПВ отключается во избежание ложных срабатываний выключателя. Виды АПВ Существуют различные типы устройств автоматического повторного включения. В первую очередь АПВ это устройства, в которых используется оперативный переменный ток. Данные конструкции оборудованы вспомогательными контактами включенными в схему для совместной работы с определенными элементами, обеспечивающими надежную работу привода выключающего устройства. Они состоят из трех контактных групп, отвечающих за действие того или иного участка: изменяют натяжение пружины, обеспечивают функционирование вала привода выключателя и оперативное отключение при аварийной ситуации. Для других устройств АПВ требуется выпрямленный оперативный ток. Их основным конструктивным элементом является комплектное реле РПВ-358, срабатывающее при отключении высоковольтных выключателей в случае любых неисправностей. Использование данного реле позволяет избежать многократного срабатывания выключателя при аварийных ситуациях, затрагивающих внутренние оперативные цепи. Особенностью схемы АПВ с двухсторонним питанием считается подача питания на линию сразу с двух сторон. Этот способ позволяет быстро восстановить рабочее состояние энергоснабжения. Единственным условием является предотвращение повторного несинхронного включения. В отдельных случаях может использоваться АПВ без синхронизации, когда имеется быстродействующая защита, устанавливаемая в параллельных цепях. Существуют системы автоматического повторного трехфазного включения, в которых линия не синхронизируется с подачей двухстороннего питания. Они используются в параллельных линиях, аналогичных АПВ с односторонним питанием. В конструкцию входят быстродействующие и несинхронные устройства. Существуют такие же устройства, оборудованные контроллерами, обеспечивающими синхронизацию на линиях, имеющих обоюдостороннее питание. В конструкции предусмотрено реле, защищающее линию от включения при значительной величине углов между векторами ЭДС.

171. Устройства апв. Назначение, требования к ним, принцип работы, особенности построения и расчета.

Автоматическое повторное включение весьма эффектив­но при ложных и неселективных действиях релейной защи­ты, при ошибочных действиях персонала, при нарушениях изоляции оперативных цепей, вызывающих «самопроиз­вольное» (без воздействия персонала, защити и автомати­ки) отключение выключателей. Применение АПВ позволя­ет в ряде случаев применить упрощенные схемы релейной защиты и ускорить отключение КЗ.

2. ОСНОВНЫЕ ТЕХНИЧЕСКИЕ ТРЕБОВАНИЯ, ПРЕДЪЯВЛЯЕМЫЕ К УСТРОЙСТВАМ АПВ

1. Устройства АПВ должны приводиться в действие во всех случаях автоматического, в том числе и самопроиз­вольного, отключения выключателя. 2. Схемы АПВ должны обеспечивать определенное ко­личество повторных включений, т. е. действовать с задан­ной кратностью. 3. Автоматическое повторное включение должно проис­ходить со специально установленной выдержкой времени, выбранной из такого расчета, чтобы обеспечить макси­мально быстрое восстановление нормального режима рабо­ты линии или электроустановки. 4. Устройство АПВ должно иметь автоматический воз­врат, т. е. после успешного действия схема должна автома­тически возвратиться в состоя­ние готовности к новому действию. 5. Длительность включающего импульса от устройства АПВ должна быть достаточной для надежного включения выключателя.

рекомендации по наладке и проверке уст­ройств АПВ, наиболее распространенных в сетях и на объ­ектах 6—220 кВ.

Рис. 4. Схема АПВ однократного действия на базе комплекта РПВ-58 для присоединений с масляным выключателем

172. Устройства авр. Назначение, требования, принцип работы, особенности выполнения и расчета.

Устройства автоматического включения резервного источника пи­тания (ABP) предназначены для введения в действие резервного ис­точника питания в случае отключения основного. Время перерыва ри­тания потребителей определяется в основном временем включения вык­лючателей резервного источника и составляет 0,3 — 0,8 с. Схемы ABР могут иметь одностороннее или двустороннее действие. При односто­роннем ABP одна из линий является рабочей, а другая — резервной. При двустороннем ABP любая линия может быть как рабочей, так резервной применение устройств ABP на электростанциях и в электри­ческих сетях.

Схемы устройств ABP выполнены с использованием промежуточ­ных и сигнальных реле, реле времени, реле тока и напряжения. Методы проверки этих реле приведены в пособии по техническому обслужива­нию электромеханических реле [5] и в настоящем разделе не рассмат­риваются.

После проведения поэлементной проверки релейной аппаратуры, це­пей вторичной коммутации и выключателей основного и резервного ис­точников питания производится комплексная проверка устройств АВР. Проверяются правильность взаимодействия элементов схемы ABP и реакция устройств ABP на включение выключателя резервного источ­ника при отключении выключателей рабочего источника от защиты и при исчезновении на шинах напряжения.

Следует заметить, что проверка правильности взаимодействия элементов схемы ABP выполняется при напряжении, оперативного тока, сниженном до 80% номинального, опробование устройства ABP на выключатели производится при номинальном напряжении опера­тивного тока [6].

Определение скорректированной приведенной стоимости (APV)

Что такое скорректированная приведенная стоимость (APV)?

Скорректированная приведенная стоимость — это чистая приведенная стоимость (NPV) проекта или компании, если они финансируются исключительно за счет собственного капитала, плюс приведенная стоимость (PV) любых финансовых выгод, которые являются дополнительными эффектами долга. Принимая во внимание финансовые преимущества, APV включает в себя налоговые льготы, например, предоставляемые вычетом процентов.

Формула APV —

Скорректированная приведенная стоимость = безрычажная стоимость фирмы + NE куда: NE = чистый эффект долга % Скорректированная приведенная стоимость = безрычажная стоимость фирмы + NE, где NE = чистый эффект долга

Чистый эффект долга включает налоговые льготы, которые возникают, когда проценты по долгу компании не подлежат налогообложению.Эта выгода рассчитывается как процентные расходы, умноженные на налоговую ставку, и применяется только к процентам и налогам за один год. Таким образом, приведенная стоимость защиты от уплаты процентов по налогу на прибыль рассчитывается как: (налоговая ставка * долговая нагрузка * процентная ставка) / процентная ставка.

Как рассчитать скорректированную приведенную стоимость (APV)

Чтобы определить скорректированную приведенную стоимость:

1. Найдите стоимость фирмы без рычагов.
2. Рассчитайте чистую стоимость заемного финансирования.
3. Сумма стоимости проекта или компании без обязательств и чистой стоимости заемного финансирования.

Как рассчитать APV в Excel

Инвестор может использовать Excel для построения модели для расчета чистой приведенной стоимости фирмы и приведенной стоимости долга.

О чем вам говорит скорректированная приведенная стоимость?

Скорректированная приведенная стоимость помогает продемонстрировать инвестору преимущества налоговых льгот в результате одного или нескольких налоговых вычетов по процентным платежам или субсидированной ссуде по ставкам ниже рыночных. Для транзакций с кредитным плечом предпочтительнее APV.В частности, ситуации выкупа с использованием заемных средств являются наиболее эффективными ситуациями для использования методологии скорректированной приведенной стоимости.

Стоимость проекта, финансируемого за счет заемных средств, может быть выше, чем просто проекта, финансируемого за счет собственных средств, поскольку стоимость капитала снижается при использовании заемных средств. Использование долга может фактически превратить проект с отрицательной NPV в положительный. NPV использует средневзвешенную стоимость капитала в качестве ставки дисконтирования, тогда как APV использует стоимость капитала в качестве ставки дисконтирования.

Ключевые выводы

• APV — это чистая приведенная стоимость проекта или компании, если они финансируются исключительно за счет собственного капитала, плюс приведенная стоимость финансовых выгод.
• APV демонстрирует инвестору преимущества налоговых льгот при выплате процентов, вычитаемых из налогооблагаемой базы.
• Лучше всего использовать для операций с кредитным плечом, таких как выкуп с использованием кредитного плеча, но это скорее академический расчет.

Пример использования скорректированной приведенной стоимости (APV)

В финансовом прогнозе, где рассчитывается чистая приведенная стоимость базового случая, сумма приведенной стоимости щита налога с процентов добавляется для получения скорректированной приведенной стоимости.

Например, предположим, что расчет многолетнего прогноза показывает, что приведенная стоимость свободного денежного потока (FCF) компании ABC плюс конечная стоимость составляет 100 000 долларов.Ставка налога для компании составляет 30%, а процентная ставка — 7%. Его долговая нагрузка в размере 50 000 долларов США имеет процентный налог в размере 15 000 долларов США, или (50 000 долларов США * 30% * 7%) / 7%. Таким образом, скорректированная приведенная стоимость составляет 115 000 долларов, или 100 000 + 15 000 долларов.

Разница между APV и дисконтированным денежным потоком (DCF)

Хотя метод скорректированной приведенной стоимости аналогичен методологии дисконтированного денежного потока (DCF), скорректированный текущий денежный поток не учитывает налоги или другие финансовые эффекты в средневзвешенной стоимости капитала (WACC) или других скорректированных ставках дисконтирования.В отличие от WACC, используемого в дисконтированном денежном потоке, скорректированная приведенная стоимость направлена ​​на раздельную оценку влияния стоимости собственного капитала и стоимости заемного капитала. Скорректированная приведенная стоимость не так распространена, как метод дисконтирования денежных потоков.

Ограничения использования скорректированной приведенной стоимости (APV)

На практике скорректированная приведенная стоимость не используется так часто, как метод дисконтирования денежных потоков. Это скорее академический расчет, но часто считается, что он дает более точные оценки.

Подробнее о скорректированной приведенной стоимости (APV)

Чтобы глубже понять расчет скорректированной приведенной стоимости, ознакомьтесь с руководством Investopedia по расчету чистой приведенной стоимости.

Скорректированная приведенная стоимость (APV) — определение, объяснение, примеры

Что такое скорректированная приведенная стоимость (APV)?

Скорректированная приведенная стоимость (APV) используется для оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: анализ DCF, сопоставимые компании и предыдущие операции проектов и компаний.n] где, PV = текущая стоимость, F = будущий платеж (денежный поток), r = ставка дисконтирования, n = количество периодов в будущем, плюс текущая стоимость затрат на финансирование заемных средств Стоимость долга Стоимость долга — это доход, который компания предоставляет своим заемщикам и кредиторам. Стоимость долга используется в расчетах WACC для анализа оценки., Который включает в себя процентные налоговые щиты, затраты на выпуск долга, затраты на финансовые проблемы, финансовые субсидии и т. Д.

Итак, почему мы используем скорректированную приведенную стоимость вместо чистой приведенной стоимости при оценке проектов с заемным финансированием? Чтобы ответить на этот вопрос, нам сначала нужно понять, как финансовые решения (долг vs.справедливости) влияют на стоимость проекта.

Шаблон скорректированной приведенной стоимости Этот шаблон скорректированной приведенной стоимости проведет вас через расчет APV, начиная со стоимости проекта без долга и PV долгового финансирования. Скорректированная приведенная стоимость (APV) используется для оценки проектов и компаний. Здесь учитывается чистая приведенная стоимость (NPV) плюс приведенная стоимость затрат на долговое финансирование, wh

Скачать шаблон скорректированной приведенной стоимости проект и PV заемного финансирования.Скорректированная приведенная стоимость (APV) используется для оценки проектов и компаний. Он включает чистую приведенную стоимость (NPV) плюс текущую стоимость затрат на заемное финансирование, wh.

Как заемные средства и собственный капитал влияют на стоимость проекта

Стоимость проекта, финансируемого за счет заемных средств, может быть выше, чем стоимость проекта, полностью финансируемого за счет собственных средств, поскольку стоимость капитала часто уменьшается с увеличением заемного капитала, что приводит к некоторому отрицательному NPV проекты в положительные. Таким образом, согласно правилу NPV, проект может быть отклонен, если он финансируется только за счет собственного капитала, но может быть принят, если он финансируется за счет некоторого долга.

Метод скорректированной приведенной стоимости учитывает преимущества привлечения долга (например, защиту от уплаты процентов), чего не дает NPV. Таким образом, анализ APV предпочтительнее для транзакций с высокой долей заемных средств.

APV и финансовое моделирование

В финансовом моделировании Что такое финансовое моделирование Финансовое моделирование выполняется в Excel для прогнозирования финансовых показателей компании. Обзор того, что такое финансовое моделирование, как и зачем его создавать., общепринято использовать чистую приведенную стоимость со средневзвешенной стоимостью капитала фирмы в качестве ставки дисконтирования, которая определяет безрычажную стоимость фирмы (ее стоимость предприятия (EV) Стоимость предприятия или стоимость фирмы — это полная стоимость фирмы, равной ее стоимости капитала плюс чистый долг плюс любая доля меньшинства) или безрычажной стоимости проекта.

Приведенная стоимость чистого долга вычитается для получения стоимости собственного капитала, если это желательно. См. Сравнение стоимости капитала и стоимости предприятия. Стоимость предприятия и стоимость капитала. Стоимость предприятия и стоимость капитала.В этом руководстве объясняется разница между стоимостью предприятия (стоимостью фирмы) и стоимостью собственного капитала бизнеса. Посмотрите пример расчета каждого и скачайте калькулятор. Стоимость предприятия = стоимость капитала + долг — денежные средства. Узнайте значение и то, как каждый из них используется в оценке.

Чтобы узнать больше, запустите наши курсы финансового моделирования!

Допущения скорректированной приведенной стоимости

Мы делаем следующие упрощающие допущения, прежде чем использовать подход APV при оценке проекта:

1. Риск проекта равен средним рискам других проектов внутри фирмы, что также риск фирмы.Другими словами, рассматриваемый проект — это «типовой» проект, за который обычно берется фирма. В этом случае соответствующая ставка дисконтирования для проекта основана на риске фирмы.
2. Корпоративные налоги — единственное существенное несовершенство рынка на выбранном уровне долга. Это означает, что мы сосредотачиваемся только на налоговых льготах по процентам и игнорируем эффекты, связанные с затратами на выпуск долговых обязательств и финансовыми проблемами.
3. Вся задолженность бессрочная.

Безрычажная стоимость капитала

В методе APV используется безрычажная стоимость капитала Безрычажная стоимость капитала Безусловная стоимость капитала — это теоретическая стоимость финансирования компанией себя для реализации капитального проекта при условии отсутствия заемных средств.Формула, примеры. Безрычажная стоимость капитала — это подразумеваемая норма прибыли, которую компания ожидает получить от своих активов, без эффекта долга. WACC использует текущий капитал для дисконтирования свободных денежных потоков, поскольку изначально предполагает, что проект полностью финансируется за счет собственных средств.

Чтобы определить безрычажную стоимость капитала, мы должны сначала найти безрычажную бета-версию проекта без рычага / бета-активацию без рычага (Asset Beta) — это волатильность доходности для бизнеса без учета его финансового рычага.Он учитывает только ее активы. Безрычажная бета-версия — это мера риска компании относительно риска рынка. Его также называют «бета-версией актива», потому что без кредитного плеча бета-коэффициент капитала компании равен бета-коэффициенту его актива.

Чтобы получить бета-версию компании, мы можем найти ее на сайтах финансовых ресурсов, таких как Bloomberg TerminalFinancial Data Где найти данные для финансовых аналитиков — Bloomberg, CapitalIQ, PitchBook, EDGAR, SEDAR и другие источники финансовых данных для финансовых аналитиков в Интернете или CapIQCapIQCapIQ (сокращение от Capital IQ) — это платформа для анализа рынка, разработанная Standard & Poor’s (S&P).Платформа широко используется во многих областях корпоративных финансов, включая инвестиционный банкинг, исследования капитала, управление активами и многое другое. Платформа Capital IQ предоставляет исследования, данные и анализ в частном и государственном секторах. Если компании нет в списке, мы можем найти сопоставимую компанию, которая указана вместо нее.

Безрычажная стоимость капитала рассчитывается как:

Безрычажная стоимость капитала (руб.) = Безрисковая ставка + бета * (Ожидаемая рыночная доходность — Безрисковая ставка).

Скорректированная приведенная стоимость для оценки

Метод APV для расчета рыночной стоимости (VL) фирмы или проекта состоит из трех этапов:

Этап 1

Расчет стоимости фирмы или проекта без финансового рычага (VU), т.е. его ценность с финансированием полностью за счет собственного капитала. Для этого дисконтируйте поток свободных денежных средств на безрычажную стоимость капитала (rU).

Шаг 2

Рассчитайте чистую стоимость долгового финансирования (PVF), которая представляет собой сумму различных эффектов, в том числе:

• PV (защита от налога на проценты) — наша основная задача
• PV (затраты на выпуск)
• PV (Финансовые издержки)
• PV (Прочие недостатки рынка)

Шаг 3

Суммируйте стоимость проекта без долга и чистую стоимость заемного финансирования, чтобы найти скорректированную приведенную стоимость проекта.То есть ВЛ = ВУ + ПВФ.

Загрузите бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Шаблон скорректированной приведенной стоимости

Загрузите бесплатный шаблон Excel, чтобы углубить свои знания в области финансов!

Применение скорректированной приведенной стоимости

Метод APV наиболее полезен при оценке компаний или проектов с фиксированным графиком долга, поскольку он может легко учесть побочные эффекты финансирования, такие как защита от уплаты процентов по налогу.APV разбивает ценность проекта на его основные компоненты и, таким образом, предоставляет полезную информацию, необходимую для уточнения транзакции и отслеживания ее выполнения.

Выкуп заемных средств (LBO) Выкуп заемных средств (LBO) Выкуп заемных средств (LBO) — это сделка, при которой бизнес приобретается с использованием долга в качестве основного источника возмещения., Когда одна фирма приобретает другую фирму, используя заемные средства для финансирования покупки, являются классическая ситуация, когда используется APV. Метод APV наиболее практичен в данной ситуации из-за меняющейся структуры капитала.

Другие показатели: методы WACC и FTE

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) WACCWACC — это средневзвешенная стоимость капитала компании, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства. также является широко распространенным методом оценки и может использоваться при оценке компаний с кредитным плечом. По сравнению с этим он имеет более простую структуру.

WACC фирмы рассчитывается по следующей формуле:

Где D = долг фирмы и E = собственный капитал, оба по рыночной стоимости.

rD = стоимость долга, rE = стоимость капитала, τ = ставка налога.

Стоимость проекта рассчитывается путем дисконтирования потоков свободных денежных средств фирмы с помощью WACC.

Метод от потока к собственному капиталу (FTE) Метод рассчитывает управляемый денежный поток фирмы Свободный денежный поток (FCF) Свободный денежный поток (FCF) измеряет способность компании производить то, что больше всего волнует инвесторов: доступные денежные средства распределяются по собственному усмотрению . к собственному капиталу (LCFE) по следующей формуле:

LCFE = Безрычажный денежный поток — Процент × (1 — ставка налога),

LCFE затем дисконтируется с помощью rE, чтобы получить значение капитала.

Общая стоимость VL = E + D.

Оба метода WACC и FTE работают при допущении, что фирма будет поддерживать фиксированное отношение долга к собственному капиталу (D / E). коэффициент левериджа, который рассчитывает стоимость общего долга и финансовых обязательств по отношению к общему капиталу акционера, подразумевая, что фирма продолжит привлекать заемные средства с той же стоимостью в будущем. Однако на практике это часто не так. Если D / E меняется со временем, WACC также изменится, что затруднит использование этого метода.В общем, если D / E остается постоянным с течением времени, легче реализовать методы WACC или FTE. Однако метод APV более практичен при работе со сложным графиком долга.

Дополнительные ресурсы

Мы надеемся, что это было полезным руководством по скорректированной приведенной стоимости (APV). Чтобы продолжить обучение и совершенствовать свои навыки в области корпоративных финансов, мы настоятельно рекомендуем следующие статьи:

• Что такое формула WACC? WACCWACC — это средневзвешенная стоимость капитала компании, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства.
• Выкуп заемных средств Выкуп заемных средств (LBO) Выкуп заемных средств (LBO) — это сделка, при которой бизнес приобретается с использованием заемных средств в качестве основного источника возмещения.
• Unlevered BetaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) — неустойчивость доходности для бизнеса без учета его финансового рычага. Он учитывает только свои активы.
• Безусловная стоимость капиталаНезависимая стоимость капитала Безусловная стоимость капитала — это теоретическая стоимость финансирования компанией самой себя для реализации капитального проекта при условии отсутствия заемных средств.Формула, примеры. Безрычажная стоимость капитала — это подразумеваемая норма прибыли, которую компания ожидает получить от своих активов, без эффекта долга. WACC предполагает текущий капитал

Лучший инструмент для оценки операций

Если вы изучали методы оценки более нескольких лет назад, скорее всего, вам следует пройти курс повышения квалификации. Вас наверняка учили, что лучший способ оценки операционных активов — то есть существующего бизнеса, завода, линейки продуктов или рыночной позиции — заключается в использовании методологии дисконтированного денежного потока (DCF).Это все еще верно. Но конкретная версия DCF, которая была принята в качестве стандарта в течение последних 20 лет — с использованием средневзвешенной стоимости капитала (WACC) в качестве ставки дисконтирования — теперь устарела.

Да, бизнес-школы и учебники продолжают учить подходу WACC. Но это потому, что это стандарт, а не потому, что он работает лучше всего. Сегодня те же самые школы и учебники также представляют альтернативные методологии. Одна альтернатива, называемая , скорректированная приведенная стоимость (APV), является особенно универсальной и надежной и заменит WACC в качестве методологии DCF, которую предпочитают универсалы.(См. «Что это стоит? Руководство по оценке для генерального менеджера» в выпуске HBR за май – июнь 1997 г.)

Для менеджеров, занимающихся бизнесом, вопрос о том, какой метод оценки использовать, всегда сводился к прагматическому сравнению альтернатив. Что вы могли бы использовать вместо WACC? Как и WACC, APV предназначен для оценки операций или активов на месте; то есть любой существующий актив, который будет генерировать будущие денежные потоки. Это самая основная и распространенная проблема оценки, с которой сталкиваются менеджеры.Почему стоит выбрать APV вместо WACC? По одной причине, APV всегда работает, когда работает WACC, а иногда, когда WACC не работает, потому что для этого требуется меньше ограничительных предположений. Во-вторых, APV менее подвержен серьезным ошибкам, чем WACC. Но самое главное, генеральные менеджеры обнаружат, что сила APV заключается в дополнительной управленческой релевантной информации, которую она может предоставить. APV может помочь менеджерам проанализировать не только стоимость актива, но и его источник.

Все методологии дисконтированных денежных потоков предполагают прогнозирование будущих денежных потоков с последующим их дисконтированием до их приведенной стоимости по ставке, отражающей их рискованность.Но методологии различаются деталями их исполнения, особенно тем, как они учитывают ценность, созданную или уничтоженную финансовыми маневрами, а не операциями. Подход APV состоит в том, чтобы анализировать финансовые маневры отдельно, а затем добавлять их ценность к стоимости бизнеса. (См. Выставку «APV: фундаментальная идея».) Подход WACC заключается в корректировке ставки дисконтирования (стоимости капитала) для отражения финансовых улучшений. Аналитики применяют скорректированную ставку дисконтирования непосредственно к денежным потокам бизнеса; Предполагается, что WACC автоматически устраняет финансовые побочные эффекты, не требуя добавления постфактум.

APV: фундаментальная идея APV разделяет компоненты ценности и анализирует каждый отдельно. Напротив, WACC объединяет все побочные эффекты финансирования в ставку дисконтирования.

На самом деле, WACC никогда не был настолько хорош в борьбе с побочными финансовыми эффектами. В наиболее распространенных формулировках он рассматривает только налоговые эффекты — и не очень убедительно, за исключением простых структур капитала. Однако его неоспоримое достоинство состоит в том, что для него требуется только одна операция дисконтирования, что в прошлом было благом для пользователей калькуляторов и логических правил.Сегодня это преимущество не актуально. Высокоскоростные электронные таблицы легко справляются с дополнительными скидками, требуемыми APV. Спустя более 20 лет после того, как APV был впервые предложен, его разделение на компоненты ценности, всегда очень информативное, теперь также очень недорого.

APV гибкий. Квалифицированный аналитик может сконфигурировать оценку любым способом, наиболее подходящим для людей, участвующих в управлении ее отдельными частями. Базовая структура может быть усовершенствована или настроена в соответствии со вкусами и обстоятельствами, но простой пример иллюстрирует основную идею.

Пример использования APV

Рой Генри, президент IBEX Industries, внимательно следит за объектом приобретения: Acme Filters, подразделением SL Corporation. Acme — зрелый бизнес, который в течение последних шести лет демонстрирует низкие результаты в своей отрасли. После того, как внутренняя кампания по повышению производительности не оправдала ожиданий высшего руководства, SL Corporation решила продать Acme. Работая с менеджерами подразделений IBEX Industries, которые знакомы с деятельностью Acme, и с некоторыми внешними специалистами, Генри нацелил следующие конкретные возможности для создания стоимости:

• Линейка продуктов Acme будет рационализирована, а некоторые компоненты будут переданы на аутсорсинг, чтобы повысить операционную маржу компании на три процентных пункта.

• Те же изменения уменьшат запасы и увеличат кредиторскую задолженность, что приведет к единовременному сокращению чистого оборотного капитала.

• Часть непроизводственных активов Acme будет продана.

• Дистрибьюция будет оптимизирована, и будут введены новые стимулы для продаж, чтобы увеличить рост продаж Acme с 2% до 3% в год до среднего отраслевого показателя в 5%.

• Некоторые налоги будут сэкономлены, в основном за счет льгот по уплате процентов, связанных с заимствованиями.

Представители продавца указали, что SL Corporation неохотно соглашается на меньшую, чем балансовую стоимость (в настоящее время 307 миллионов долларов) для Acme, несмотря на невысокие показатели подразделения в последнее время. Финансовые эксперты Генри полагают, что сделка по балансовой стоимости может быть профинансирована за счет около 80% долга, включающего основной банковский долг, частный субординированный долг и возобновляемую кредитную линию. (См. Примерные балансы в таблице «Шаг 1: Подготовка прогнозов эффективности.Генри рассчитывает погасить этот долг как можно быстрее (и кредиторы будут настаивать на этом) и достичь отношения долга к капиталу не выше 50% в течение пяти лет. Он попытается снизить гонорары до 15 миллионов долларов, но они вполне могут достичь 20 миллионов долларов и более.

Шаг 1. Подготовка прогнозов производительности

У Acme нет публичных акций, но есть у нескольких аналогичных компаний, и они предоставляют ориентиры для оценки стоимости капитала. У одной такой компании с исторической долей от 45% до 50% оценочная стоимость собственного капитала составляет 24%.Другой, не имеющий долга в структуре капитала, имеет оценочную стоимость собственного капитала в 13,5%. В целом инвесторы в акции Генри ожидают значительно более высокой доходности — от 30% до 35%. Для сравнения предположим, что доходность по долгосрочным государственным облигациям составляет 5%.

Выполнение анализа APV

Теперь давайте оценим APV этого объекта приобретения. Первая задача — оценить бизнес так, как если бы он полностью финансировался за счет собственных средств. Затем, поскольку он не будет полностью финансироваться за счет собственного капитала, мы добавляем или вычитаем стоимость, связанную с программой финансирования, которую мы ожидаем использовать.(См. Выставку «Этапы базового анализа APV».) Предположительно, чистый эффект программы будет положительным; в противном случае мы использовали бы только долевое финансирование.

шагов в базовом анализе APV

Чтобы определить значение фильтров Acme с помощью APV, выполните следующие пять шагов:

Шаг 1: Составьте базовые денежные потоки.

Стоимость базового сценария основана на финансовых прогнозах, которые будут подготовлены для любого подхода DCF к этой проблеме, включая оценку на основе WACC, которую уже использует большинство компаний.Прогнозы включают ожидаемые дополнительные операционные и инвестиционные денежные потоки для целевого бизнеса. Цифры Acme см. В таблице «Шаг 1. Подготовка прогнозов производительности». (Чтобы сэкономить место, мы опускаем позиции над строками, которые входят в прогноз EBIT.) Например, в первый год Генри ожидает, что операционный денежный поток после уплаты налогов составит 36,5 млн долларов. На диаграмме показано сокращение (чистый приток) чистого оборотного капитала в первый год, поскольку он ликвидирует запасы и увеличивает кредиторскую задолженность, а затем новые инвестиции (чистый отток) для поддержки последующего роста продаж.Капитальные затраты представляют собой еще один отток денежных средств. Наконец, изменение других активов приводит к увеличению денежных поступлений после налогообложения от ликвидации непроизводственных активов, упомянутых выше. Операционный денежный поток плюс или минус этот инвестиционный эффект дает «свободный денежный поток по активам».

Шаг 2: Дисконтировать базовые денежные потоки и конечную стоимость к текущей стоимости

Шаг 2: Дисконтируйте потоки, используя соответствующую ставку дисконтирования и конечную стоимость.

Как и в случае любой DCF-оценки, нам нужна ставка дисконтирования и конечная стоимость.В том, как обрабатываются эти предметы, APV начинает расходиться с другими методами. Начните со ставки дисконтирования. Мы хотим альтернативной стоимости капитала; то есть доход, на который инвесторы Генри могли рассчитывать, вкладывая средства в какой-либо другой актив с такой же рискованностью, как и целевые активы, если бы они полностью финансировались за счет собственного капитала. Наш лучший ориентир для этой альтернативной стоимости составляет 13,5% — стоимость собственного капитала для сопоставимой компании со структурой капитала, полностью состоящей из собственного капитала.

Последний ингредиент — это конечная стоимость активов.Это просто оценка стоимости активов на некотором конечном горизонте с учетом всего, что находится после этого горизонта. Что касается непрерывности деятельности, мы обычно выбираем в качестве конечного горизонта самую раннюю точку, после которой мы можем рассматривать активы как бессрочные или какие-то другие простые финансовые конструкции. Предположим, мы ожидаем, что свободный денежный поток в течение шести лет и после этого будет расти на 5% в год на постоянной основе. Стоимость (в конце пятого года) такой бессрочной жизни — это просто денежный поток за шестой год, деленный на результат ставки дисконтирования за вычетом темпа роста (0.135 — 2 0,05 = 0,085), что равняется 263,4 млн долларов США.

Теперь мы дисконтируем свободные денежные потоки и конечную стоимость на уровне 13,5%, как показано на диаграмме, чтобы получить базовую стоимость в 244,5 миллиона долларов. Обратите внимание, что эта цифра ниже балансовой стоимости, которую искал подающий надежды продавец.

Шаг 3. Оценка побочных эффектов финансирования

Шаг 3: Оцените побочные эффекты финансирования.

Из нескольких возможных побочных эффектов предложенной Генри программы финансирования мы рассмотрим здесь только один: защиту от уплаты налогов с процентов.Налоговые льготы по процентам возникают из-за возможности вычета процентных платежей из корпоративной налоговой декларации (по сравнению с невычетом дивидендов). Почему это побочный эффект? Поскольку прогнозируемые налоговые платежи в базовом случае слишком высоки — гипотетическая компания, полностью финансируемая за счет собственных средств, не платит процентов и не получает налоговых вычетов. Учитывая структуру капитала, которую рассматривает Генри, вычет процентов приведет к уменьшению налогооблагаемого дохода на сумму процентов и, таким образом, уменьшит налоговый счет на сумму процентов, умноженную на ставку налога.В первый год размер налогового щита с процентов составляет 7,4 миллиона долларов (21,6 миллиона долларов × 0,34). На второй год это 6,5 миллиона долларов и так далее, как показано.

Как и в случае с базовым случаем, нам по-прежнему нужны конечная стоимость и ставка дисконтирования. Ученые соглашаются, что налоговые льготы, как и любой другой будущий денежный поток, должны дисконтироваться по «соответствующей» ставке с поправкой на риск, то есть ставке, отражающей риск. К сожалению, они не согласны с тем, насколько рискованны налоговые льготы. Распространенным приемом является использование стоимости долга в качестве ставки дисконтирования, исходя из теории о том, что налоговые льготы столь же ненадежны, как выплаты основной суммы долга и процентов.Конечно, может наступить время, когда вы сможете позволить себе выплачивать проценты, но не сможете использовать налоговые льготы. Это говорит о том, что налоговые льготы немного более неопределенны и поэтому заслуживают несколько более высокой ставки дисконтирования. Другие выступают за еще более высокую ставку дисконтирования, отмечая, что менеджеры будут увеличивать или уменьшать леверидж в зависимости от преобладающих условий ведения бизнеса или состояния компании. Если это так, то будущие процентные выплаты, а также налоговые льготы будут колебаться по тем же причинам, что и операционные денежные потоки, и, следовательно, заслуживают той же ставки дисконтирования.Следуя наиболее распространенному подходу, мы использовали ставку 9,5% — показатель немного выше, чем средняя стоимость долга и, следовательно, находится на верхней стороне нижней границы только что описанного диапазона.

Что касается окончательной стоимости, предположим сначала, что в конце пятого года компания рефинансирует свой непогашенный долг путем нового выпуска долгосрочных долговых обязательств на сумму 140 миллионов долларов под 9%. В последующие годы задолженность растет по мере роста компании — скажем, на 5%. Так же будет расти и налоговый щит по процентам. В пятый год стоимость этого постоянно растущего потока налоговых льгот составит 122 миллиона долларов.Если дисконтировать все налоговые льготы до настоящего момента, то стоимость этого побочного эффекта составит 101,8 миллиона долларов.

Шаг 4: сложите части вместе, чтобы получить начальную APV

Шаг 4: сложите части вместе, чтобы получить начальную APV.

Путем сложения стоимости базового сценария и значения щитов налога с процентов мы получаем первоначальную оценку APV цели:

APV = 244,5 миллиона долларов (базовая стоимость) + 101,8 миллиона долларов (стоимость побочных эффектов) = 346 долларов.3 миллиона.

Мы говорим, что это первоначальная оценка по двум причинам. Во-первых, мы проигнорировали здесь другие побочные эффекты финансирования, чтобы сократить презентацию. А во-вторых, даже в рамках этого упрощенного примера мы можем продвинуть анализ APV дальше и получить больше информации. Пока наш анализ показывает, что покупка этого бизнеса за 307 миллионов долларов — выгодная сделка: Генри увеличит состояние своих инвесторов на чистую приведенную стоимость приобретения, или около 39 миллионов долларов. (NPV = 346,3 миллиона долларов — 307 миллионов долларов).

Шаг 5. Адаптируйте анализ к потребностям менеджеров

Шаг 5. Адаптируйте анализ к потребностям менеджеров.

Какая часть стоимости Acme уже существует, и сколько Генри создает, принимая на себя право собственности и внедряя изменения? Насколько важна каждая из его запланированных инициатив? Знают ли руководители, ответственные за реализацию этой ценности, ее размер? Знают ли они, от чего это зависит? Наконец, какая часть создаваемой стоимости будет выплачена продавцу при закрытии сделки? На пятом этапе анализа APV можно изучить эти и другие вопросы, относящиеся к менеджменту.

Начните с разделения базовых прогнозов денежных потоков на отдельные денежные потоки, связанные с инициативами Генри по созданию стоимости. В таблице «Шаг 5: адаптация анализа к потребностям менеджеров» разбиты свободные денежные потоки в базовом сценарии. Базовые денежные потоки основаны на последних операционных результатах и ​​представляют бизнес в его нынешней отстающей от результатов конфигурации. Затем есть приращения для каждой из предложенных инициатив: повышение маржи; улучшение чистых оборотных средств; ликвидация активов; и более высокий устойчивый рост.Когда каждый из них облагается налогом и дисконтируется, мы видим, что базовый бизнес стоит 157 миллионов долларов, а операционные улучшения добавят 87 миллионов долларов. (Обе цифры не включают процентные налоговые льготы.) Около трети из 87 миллионов долларов приходится на краткосрочные инициативы: продажа непродуктивных активов и сокращение оборотного капитала. Остальное — благодаря текущим инициативам: повышению рентабельности и ускорению роста. Скорее всего, эти четыре задачи будут в руках разных людей. Крайне важно, чтобы они хорошо выполняли свою работу, потому что, даже если будет создана стоимость в 87 миллионов долларов, новые владельцы сохранят только 39 миллионов долларов (чистая приведенная стоимость).Остаток будет отправлен продавцу как часть продажной цены.

APV богат информацией Хотя покупатель создает 87 миллионов% — и еще больше за счет экономии налогов, — продавцу выплачиваются все, кроме 39 миллионов%.

Мы могли бы продвинуть анализ еще дальше несколькими способами, в зависимости от того, что поможет менеджерам, переговорщикам или финансистам. Мы могли изучить разные сценарии для каждой категории. Мы могли бы переоценить налоговые льготы, чтобы рассмотреть различные предлагаемые структуры сделок или распределить долговые обязательства между различными частями бизнеса или конкретными инициативами.Мы могли бы переоценить риск, возможно, скорректировав ставки дисконтирования в оценках подразделов. Предположим, например, что улучшение оборотного капитала произошло главным образом за счет ликвидации избыточных запасов сырья; соответствующий денежный поток, вероятно, будет содержать меньше бизнес-рисков, чем обычные операционные денежные потоки, и поэтому заслуживает ставки дисконтирования несколько ниже 13,5%. В качестве альтернативы предположим, что повышение прибыльности произошло за счет увеличения автоматизации и, следовательно, более высоких постоянных затрат; это предполагает, что эти дополнительные денежные потоки заслуживают несколько более высокой ставки дисконтирования.

Могут ли эти дополнительные аналитические функции быть выполнены с помощью WACC? Возможно, но сначала нам нужно правильно вычислить WACC. (См. Врезку «Подводные камни использования WACC».) Затем, если бы мы хотели учесть, что разные денежные потоки могут иметь разные характеристики риска и поэтому заслуживают разных ставок дисконтирования, нам пришлось бы вычислить WACC для всех различных видов создания стоимости. инициативы. Это заставит нас задуматься о структуре капитала, например, об улучшении чистых оборотных средств.И выразили ли мы коэффициент долга для этой структуры в рыночной или балансовой стоимости? Меняется ли соотношение со временем? Упражнение даже более подвержено ошибкам, чем простая формулировка на боковой панели. APV менее громоздок и более информативен.

Характерной чертой

APV является то, что ни одна ставка дисконтирования не содержит ничего, кроме временной стоимости (безрисковая процентная ставка) и премии за риск (в зависимости от рискованности дисконтируемых денежных потоков). Любая ценность, созданная финансовыми маневрами — экономия налогов, управление рисками, субсидируемый долг, долг с усиленным кредитом — имеет свои собственные последствия для денежных потоков.Вы справляетесь с этими последствиями, выкладывая денежные потоки в электронную таблицу и дисконтируя их по ставке, отражающей временную стоимость и их рискованность , но ничего больше. Другими словами, APV исключительно прозрачен: вы можете видеть все составляющие ценности в анализе; ни одна из них не погрязла в корректировках учетной ставки.

APV исключительно прозрачен: вы можете видеть все составляющие ценности в анализе. Никто не похоронен.

Конечно, у

APV есть свои ограничения.Некоторые сводятся к техническим деталям, которые гораздо интереснее для ученых, чем для менеджеров. Но о двух, в частности, стоит знать, потому что они вносят систематические ошибки в анализ. Во-первых, доход от акций — в отличие от облигаций — может облагаться налогом по-разному, когда инвестор подает личную налоговую декларацию. Это обычно заставляет аналитика переоценивать чистую прибыль, связанную с корпоративным заимствованием, при вычислении приведенной стоимости льгот по процентному налогу. Во-вторых, большинство аналитиков пренебрегают издержками финансовых затруднений, связанными с корпоративным левериджем, а также могут игнорировать другие интересные финансовые побочные эффекты.В целом, мы должны помнить, что при всей своей универсальности APV остается методологией DCF и плохо подходит для оценки проектов, которые по сути являются опционами. Наиболее распространенные составы WACC страдают от всех этих и многих других ограничений.

Что нужно сделать, чтобы изучить APV? Хорошая новость в том, что если вы зашли так далеко, значит, вы уже усвоили это. Основная идея действительно настолько проста. Действительно, существуют более изящные формулировки, которые исследуют, например, дополнительные побочные эффекты, такие как финансовые гарантии или субсидии.И я замалчил важные концепции, которые помогут вам выбрать или создать разумные ставки дисконтирования, например, и согласовать различные контрольные показатели стоимости капитала. Соответствующие концепции подробно описаны в базовых текстах по корпоративным финансам. Чтобы получить представление о более причудливых формулировках, посмотрите книги, посвященные более интересным задачам; классический пример — международная оценка, для которой чрезвычайно полезна APV. Кроме того, все, что вам нужно, — это практика.

Версия этой статьи появилась в выпуске Harvard Business Review за май – июнь 1997 г.

Скорректированная приведенная стоимость — Определение

Назад к : БИЗНЕС И ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ

Определение скорректированной приведенной стоимости

Скорректированная приведенная стоимость относится к сумме чистой приведенной стоимости организации или проекта, полностью основанной на долевом финансировании, и приведенной стоимости финансовых преимуществ, если таковые имеются. Эти финансовые выгоды, если рассматривать их, обеспечивают налоговые льготы (например, вычитаемые проценты) для скорректированной приведенной стоимости. Формула APV = безрычажная стоимость фирмы + эффект чистого долга

Еще немного о том, что такое скорректированная приведенная стоимость

Чистый эффект долга состоит из следующих факторов: задолженность считается не подлежащей налогообложению.Это определяется путем умножения процентных расходов на предоставленную ставку налога. Он включает в себя защиту от уплаты процентов по налогу только на этот конкретный год.

Следующее, что нужно учитывать, — это приведенная стоимость налогового щита с процентов. Приведенная стоимость процентного налогового щита рассчитывается следующим образом:

(налоговая ставка * долговая нагрузка * процентная ставка) / процентная ставка

Расчет скорректированной приведенной стоимости — APV

Для определения скорректированной приведенной стоимости,

1. Определить стоимость организации без заемных средств
2. Затем вычислите чистую стоимость долгового финансирования
3. Сложите стоимость организации без долга, рассчитанную на шаге 1, и чистую стоимость долгового финансирования, рассчитанную на шаге 2

Скорректированная приведенная стоимость говорит инвестору о преимуществах налоговых льгот, возникающих в результате по крайней мере одного налогового вычета процентных расходов или субсидированной ссуды, установленной по ставкам ниже рыночных.APV кажется более надежным и предпочтительным для проведения сделок выкупа с использованием заемных средств. Из-за того, что стоимость капитала снижается при более широком использовании заемных средств, стоимость проекта, финансируемого за счет заемных средств, больше, чем стоимость проекта, финансируемого за счет собственного капитала. Долг при правильном использовании может преобразовать любой проект с отрицательной чистой приведенной стоимостью в положительную. NPV рассматривает стоимость капитала как ставку дисконтирования, тогда как в случае APV средневзвешенная стоимость капитала рассматривается как ставка дисконтирования.

Пример использования скорректированной приведенной стоимости APV

Для получения скорректированной приведенной стоимости общая приведенная стоимость щита процентного налога включается во время проведения финансовых оценок.Например, текущая стоимость свободного денежного потока компании и ее конечная стоимость составляют 100 000 долларов. Процентная ставка составляет 7%, а налоговая ставка — 30%. Долговая нагрузка составляет 50 000 долларов, а налог на прибыль составляет 15 000 долларов (50 000 долларов * 30% * 7%) / 7%). Таким образом, APV будет составлять 115 000 долларов США, что является суммой свободного денежного потока, оконечной стоимости и налогового щита с процентов (100 000 долларов США + 15 000 долларов США).

APV против дисконтированного денежного потока

Хотя нет большой разницы между скорректированной приведенной стоимостью и дисконтированным денежным потоком, скорректированный текущий денежный поток не включает налоги или любые другие финансовые последствия в средневзвешенной стоимости капитала (WACC).В то время как WACC применяется к дисконтированному денежному потоку, скорректированная приведенная стоимость измеряет влияние стоимости заемных средств и стоимости капитала независимым образом. Скорректированная приведенная стоимость менее значительна по сравнению с методом дисконтирования денежных потоков.

Недостатки использования скорректированной приведенной стоимости

Как правило, скорректированная приведенная стоимость менее часто используется в качестве метода дисконтирования денежных потоков. Он может состоять из большего количества расчетов, но оценка будет более подходящей и более ясной по своему характеру.

Ссылки на скорректированную приведенную стоимость APV

https://strategiccfo.com/adjusted-present-value-apv/https://www.investopedia.com Финансовый анализ инвестирования https://corporatefinanceinstitute.com Ресурсы Оценка знаний https://corporatefinanceinstitute.com Strategiccfo.com/adjusted-present-value-apv/https://en.wikipedia.org/wiki/Adjusted_present_value

Академические исследования по скорректированной приведенной стоимости APV

Luehrman, TA (1997). Использование APV (скорректированная приведенная стоимость): лучший инструмент для оценки операций . Harvard Business Review , 75 (3), 145-6. Любой, кто изучил методы оценки более нескольких лет назад, вероятно, должен пройти курс повышения квалификации. За последние 25 лет менеджеров учили, что лучшая практика для оценки активов, то есть существующего бизнеса, завода, линейки продуктов или рыночной позиции, — это использовать методологию дисконтированного денежного потока (DCF). Это все еще верно. Но конкретная версия DCF, которая была принята в качестве стандарта с использованием средневзвешенной стоимости капитала (WACC), теперь устарела.Сегодняшняя лучшая альтернатива — скорректированная приведенная стоимость (APV) — особенно универсальна и надежна. Вероятно, он заменит WACC в качестве методологии DCF, которую предпочитают универсалы. Как и WACC, APV используется для оценки операций или активов на месте, то есть любого существующего актива, который будет генерировать поток будущих денежных потоков. Тимоти Люрман объясняет APV и знакомит читателей с примером из практики, призванным научить их пользоваться им. Он утверждает, что APV всегда работает, когда работает WACC, а иногда, когда WACC не работает, потому что для этого требуется меньше ограничительных предположений.И APV менее подвержен серьезным ошибкам, чем WACC. Но, что наиболее важно, генеральные менеджеры обнаружат, что сила APV заключается в предоставляемой ею управленческой информации. APV может помочь менеджерам проанализировать не только стоимость актива, но и его источник. Нахождение стоимости там, где ее нет: подводные камни при использовании скорректированной приведенной стоимости, Booth, L. (2002). Нахождение стоимости там, где ее нет: подводные камни при использовании скорректированной приведенной стоимости. Журнал прикладных корпоративных финансов , 15 (1), 95-104. Существует несколько концептуально правильных методов оценки фирм и проектов, включая метод средневзвешенной стоимости капитала (WACC), метод потоков капитала (FTE) и метод скорректированной приведенной стоимости (APV) или метод оценки по компонентам. Автор исследует относительные преимущества этих фреймворков и предлагает рекомендации относительно того, когда они могут быть наиболее полезными. Ключевой посыл — предостережение для потенциальных пользователей APV: он часто ненадежен и должен использоваться только в сочетании с более традиционными системами оценки.Он лучше всего работает в сделках, которые включают структурированное финансирование, например, выкуп с использованием заемных средств, а также финансирование проектов и недвижимости. Однако даже в этих случаях его полезность зависит от теоретических концепций, которые в практических приложениях допускают большую погрешность. В целом, WACC представляет собой надежную и подходящую основу для оценки, если у фирмы есть целевой коэффициент долга. Метод FTE наиболее актуален для приобретений и очень крупных проектов. Автор показывает, как можно сформулировать APV и FTE, чтобы они соответствовали оценке WACC.Вопрос, однако, не в том, могут ли методы быть согласованными с помощью относительно сложных корректировок опытными пользователями, а скорее в том, что происходит, когда они используются в повседневных приложениях практиками, не знакомыми с довольно сложными проблемами оценки. Расширения ставок дисконтирования с поправкой на риск из случая усредненного риска, Harris, R. S., & Pringle, J. J. (1985). Расширения ставок дисконтирования с поправкой на риск из случая усредненного риска. Журнал финансовых исследований , 8 (3), 237-244. В этом документе представлен подход к разработке скорректированных с учетом риска ставок дисконтирования, который естественным образом следует из стандартного представления средневзвешенной стоимости капитала. Помимо изучения предполагаемых предположений об оценке корпоративного долга, в статье показаны педагогические преимущества предлагаемого подхода. Ставки дисконтирования с поправкой на налоги, Sick, G.A. (1990). Ставки дисконтирования с поправкой на налоги. Управленческая наука , 36 (12), 1432-1450. В данной статье разрабатываются модели для ставок дисконтирования, которые корректируются с учетом налогового щита по процентным ставкам инфрамаржинальной фирмы в общем налоговом равновесии, где есть перекрестные вариации в ставках корпоративного налога. Исходя из предположения, что фирма оптимально поддерживает заданный коэффициент долга, для оценки эквивалентов достоверности предоставляется модель безрисковой ставки дисконтирования с поправкой на налоги, а для оценки ожидаемых денежных потоков — модель ставки дисконтирования с поправкой на налоги и риски. Для последнего случая выводятся бета-значения активов, капитала, долга и налоговой защиты и дается интерпретация средневзвешенной стоимости капитала.Скорректированные с учетом налогов линии рынка ценных бумаг CAPM / APT для ожидаемой доходности на рынках акций и облигаций имеют одинаковый наклон, но разные точки пересечения. Также предоставляется формула для приведенной стоимости защиты от уплаты процентов по налогу на прибыль, когда фирма оптимально поддерживает заданный уровень долга. Приведенный здесь анализ также отличается от существующей литературы по следующим аспектам: он допускает перекрестные вариации ставок корпоративного налога и ставок личного налога. Он показывает, что рыночная стоимость рискованных и безрисковых процентных налоговых щитов различается только в той степени, в которой налоговое законодательство предусматривает нелинейное налогообложение прибылей и убытков.Он также показывает, что льготы по процентному налогу следует дисконтировать по ставке дисконтирования, скорректированной с учетом налогов, которая отражает тот факт, что они начисляются инвесторам в акционерный капитал, а не инвесторам в долговые обязательства. Также даются непрерывные упрощения формул в этой статье и предыдущей литературе. Управление корпоративным долгом и стоимость фирмы, Левеллен В. Г. и Эмери Д. Р. (1986). Управление корпоративным долгом и стоимость фирмы. Журнал финансового и количественного анализа , 21 (4), 415-426. Рассмотрены три альтернативные характеристики политики управления корпоративным долгом, получившие широкое распространение в литературе. Показано, что они приводят к существенным различиям в их прогнозах общей стоимости компании. В этом исследовании делается вывод о том, что из трех наиболее логически последовательным является то, которое предполагает, что руководство периодически перебалансирует уровень долга фирмы в ответ на появление новой информации об ожидаемых будущих операционных денежных потоках. На этой основе указывается новая интерпретация имеющихся эмпирических данных о налоговом эффекте долга.

Была ли эта статья полезной?

Анализ скорректированной приведенной стоимости (APV)

DCF — Стоимость предприятия и капитала Обзор выкупа с использованием кредитного плеча (LBO)

Анализ скорректированной приведенной стоимости (APV) аналогичен анализу DCF, за исключением того, что APV не пытается учесть налоги и другие финансовые эффекты в WACC или скорректированной ставке дисконтирования.Напомним из нашего обсуждения DCF, что WACC, используемый в анализе DCF, рассчитывается как смесь стоимости долга и стоимости капитала, таким образом, улавливая влияние налогов и финансирования. APV, с другой стороны, стремится оценивать эти эффекты отдельно.

APV = NPV базового случая + сумма PV финансирования побочных эффектов

Метод APV не так часто используется на практике, как анализ DCF, но чаще в академических кругах. Однако часто считается, что APV дает более точную оценку.

Щиты налога на проценты

Наиболее важным побочным эффектом финансирования является защита от налогообложения процентов («ИТС»). Когда у компании есть долг, проценты, которые она выплачивает по этому долгу, подлежат вычету из налогооблагаемой базы, создавая ценные налоговые щиты для процентов. В анализе DCF ITS учитываются путем включения налогооблагаемой стоимости долга в WACC, который используется для дисконтирования свободных денежных потоков («FCF»). Для целей APV ITS в данном году рассчитывается как:

ITS = процентные расходы × ставка налога

Если прогнозируемые налоги, подлежащие уплате, превышают ITS, сформированную в данном году, вся ITS расходуется в этом году, и перенос ITS на будущие периоды не накапливается.Однако, если компания имеет больше ИТС за год, чем уплачено налогов:

• Избыток ITS может быть перенесен на срок до 3 лет для компенсации налогооблагаемой прибыли в эти годы.
• Если вы не можете исчерпать ITS по текущим или прошлым налогам, вы должны перенести неиспользованные ITS на срок до 15 лет для компенсации будущих налогов и можете начать использовать неиспользованную часть по достижении года, в котором счет по налогу на собственный капитал превышает генерируемую новую ИТС.

Следовательно, фактическая ИТС, используемая в данном году, равна минимуму рассчитанной ИТС и прогнозируемых налогов до применения ИТС.

Использовано ИТС = мин. (ИТС, налоги)

При расчете APV текущая стоимость процентных налоговых щитов, фактически используемых в каждом прогнозируемом году, наряду с приведенной стоимостью конечной стоимости (TV) ITS, добавляется к текущей стоимости будущих свободных денежных потоков. Ставка дисконтирования, используемая при расчете приведенной стоимости, такая же, как и ставка дисконтирования свободных денежных потоков (ставка CAPM), поскольку ITS имеют ценность только при наличии достаточной налогооблагаемой прибыли для их использования. Конечная стоимость ITS рассчитывается как:

TV ITS = t × Долг _N × R _e × (1 + g) / (R _e — g) ²

, где t = налоговая ставка, долг _N = остаток долга на конец последнего года, _{рандов e} = требуемая рентабельность собственного капитала и g = темп роста на конец периода.

Приложение A — Налоговые щиты с процентов

В следующем примере показано, как анализ APV оценивает налоговые щиты по процентам. Обратите внимание, что ставка, используемая для дисконтирования свободных денежных потоков и ITS, является ставкой CAPM, а не WACC, используемой в анализе DCF.

Перенос налоговых убытков

Когда компания имеет отрицательную налогооблагаемую прибыль, создается перенос налоговых убытков на будущие периоды (TLC). Затем TLC можно использовать для уменьшения налогооблагаемого дохода в последующие годы.

Приложение B — Перенос налоговых убытков

В следующем примере показано, как анализ APV оценивает перенос налоговых убытков.Обратите внимание, что TLC имеет значение только тогда, когда его действительно можно использовать. Приведенная стоимость TLC будет добавлена ​​к PV свободных денежных потоков вместе с любыми другими статьями, такими как ITS, чтобы получить APV.

DCF — Стоимость предприятия и капитала Обзор выкупа с использованием кредитного плеча (LBO) Формула ставки дисконтирования

: расчет ставки дисконтирования [WACC / APV]

Допустим, вы являетесь генеральным директором WellProfit, растущей SaaS-компании из Бойсе, стремящейся к звездам и думающей о привлечении инвесторов. Первое, что вам нужно сделать, чтобы сделать вашу компанию привлекательной для инвесторов, — это найти ставку дисконтирования.

Однако измерение вашей ставки дисконтирования для бизнеса может быть сложной задачей. Как для компаний, так и для инвесторов ставка дисконтирования является ключевым показателем при позиционировании на будущее. Точная ставка дисконтирования имеет решающее значение для инвестирования и отчетности, а также для оценки финансовой жизнеспособности новых проектов в вашей компании.

Установить ставку дисконтирования не всегда просто, и чтобы сделать это точно, вам необходимо иметь представление о формуле ставки дисконтирования. Определение ставки дисконтирования включает в себя множество факторов, которые необходимо принять во внимание, в том числе собственный капитал, долг и товарно-материальные запасы вашей компании.Однако правильное решение является ключом к пониманию будущей ценности вашей компании по сравнению с ее стоимостью сейчас и, в конечном итоге, к преодолению этого разрыва.

Что такое учетная ставка?

Определение ставки дисконтирования зависит от контекста, она определяется либо как процентная ставка, используемая для расчета чистой приведенной стоимости, либо как процентная ставка, взимаемая Федеральным резервным банком. Есть две формулы ставки дисконтирования, которые можно использовать для расчета ставки дисконтирования: WACC (средневзвешенная стоимость капитала) и APV (скорректированная приведенная стоимость).

Процентная ставка, используемая для расчета чистой приведенной стоимости (NPV)

Ставка дисконтирования, которая нас интересует в первую очередь, касается расчета будущих денежных потоков вашего бизнеса на основе чистой приведенной стоимости вашей компании или NPV. Ваша ставка дисконтирования отражает изменение стоимости денег по мере их инвестирования в ваш бизнес с течением времени.

Вам необходимо знать свою NPV при выполнении анализа дисконтированного денежного потока (DCF), одного из наиболее распространенных методов оценки, используемых инвесторами для измерения стоимости инвестиций в ваш бизнес.Если будущий денежный поток вашей компании, вероятно, будет намного выше, чем ваша текущая стоимость, и ваша ставка дисконтирования может помочь показать это, это может быть разницей между тем, чтобы быть привлекательным для инвесторов или нет.

Процентная ставка, взимаемая Федеральным резервным банком

Вторая полезность срочной учетной ставки в бизнесе касается ставки, взимаемой банками и другими финансовыми учреждениями за краткосрочные ссуды. Это совсем другой вопрос, и его не определяют формулы дисконтной ставки, которые мы рассмотрим сегодня.

NPV и DCF

Как указано выше, чистая приведенная стоимость (NPV) и дисконтированный денежный поток (DCF) — это методы оценки, используемые для оценки качества инвестиционной возможности, и оба они используют ставку дисконтирования в качестве ключевого элемента.

Чистая приведенная стоимость

NPV — это разница между приведенной стоимостью денежных поступлений компании и приведенной стоимостью оттока денежных средств за определенный период времени. Ваша ставка дисконтирования и соответствующий период времени повлияют на расчет чистой приведенной стоимости вашей компании.

NPV используется для измерения затрат и выгод и, в конечном итоге, прибыльности предполагаемых инвестиций с течением времени. Он учитывает инфляцию и доходность, а также особенности, особенно при составлении бюджета капиталовложений и планировании инвестиций — для этого даже есть специальная функция Excel. В противном случае вы можете рассчитать это так:

Элемент ставки дисконтирования формулы NPV используется для учета разницы между стоимостью инвестиций в будущем и деньгами, которые будут инвестированы в настоящее время.Средневзвешенная стоимость капитала вашей компании (WACC, формула ставки дисконтирования, которую мы покажем вам в ближайшее время) часто используется в качестве ставки дисконтирования при расчете NPV, хотя иногда считается более целесообразным использовать более высокую ставку дисконтирования. для корректировки рисков или альтернативных издержек.

Некоторые инвесторы могут пожелать использовать конкретную цифру в качестве ставки дисконтирования в зависимости от их прогнозируемой доходности — например, если инвестиционные фонды должны использоваться для достижения определенной нормы доходности, тогда эта норма доходности может использоваться как дисконт. ставка при расчете NPV.

NPV — это показатель того, какую ценность инвестиции или проекты приносят вашему бизнесу.

Вас, как гипотетического генерального директора WellProfit, могут попросить представить чистую приведенную стоимость проекта по созданию решения, для которого требуются начальные инвестиции в размере 250 000 долларов. Ожидается, что он будет приносить 40 000 долларов США в месяц чистого денежного потока в течение 12-месячного периода с целевой доходностью 10%, которая будет действовать как наша ставка дисконтирования.

NPV = 40000 (месяц 1) / 1 + 0.1 + 40,000 (2 месяц) / 1 + 0,1 … — 250,000

= 230 000 долларов США

NPV не только положительный, но и очень высокий; инвестор, скорее всего, осуществит инвестиции, и это хорошая новость для WellProfit!

Дисконтированный денежный поток

DCF — это метод оценки, который использует будущие денежные потоки от инвестиций для оценки их стоимости. Вы можете рассчитать это так:

Как гипотетический генеральный директор WellProfit, вы сначала должны рассчитать свою ставку дисконтирования и NPV (которая, помните, представляет собой разницу между приведенной стоимостью притока денежных средств и приведенной стоимостью оттока денежных средств за период времени и представлена ​​выше компании «CF»).

Затем вы можете выполнить анализ DCF, который оценивает и дисконтирует стоимость всех будущих денежных потоков на стоимость капитала, чтобы получить представление об их текущей стоимости. Если эта стоимость окажется выше, чем стоимость инвестирования, тогда инвестиционная возможность является жизнеспособной. Допустим, у вас есть инвестор, который хочет вложить 20% акций вашей компании; ваш рост составляет 14,1% в год, и вы производите 561 432 доллара в год в виде свободного денежного потока, что дает вашему инвестору денежный доход в размере 112 286 долларов в год.Сколько эта 20% акций стоит сейчас ?

Инвестор оценит сумму, которую он заработает в этом году (112 286 долларов), во втором году (112 286 долларов x 1,141 = 128 118 долларов) и так далее. Мы изменим нашу ставку дисконтирования по сравнению с нашим предыдущим расчетом NPV. Предположим теперь, что целевая совокупная ставка доходности составляет 30% в год; мы будем использовать эти 30% в качестве ставки дисконтирования. Подсчитайте сумму, которую они зарабатывают, повторяя каждый год с учетом роста.

Вы обнаружите, что в этом случае дисконтированный денежный поток снижается (с 86 373 долларов в первый год до 75 809 долларов во второй год и т. Д.)) , потому что ваша ставка дисконтирования выше, чем ваш текущий темп роста . Таким образом, маловероятно, что при таких темпах роста и такой ставке дисконтирования инвестор будет смотреть на это как на блестящую инвестиционную перспективу. Плохие новости для WellProfit.

Короче говоря, DCF должен ответить на вопрос: «Сколько денег нужно вложить в настоящее время при заданной норме доходности, чтобы получить прогнозируемый денежный поток на заданную дату в будущем?» Вы можете узнать больше о том, как рассчитывается DCF, здесь и здесь.

Для чего используется ставка дисконтирования?

Ставка дисконтирования используется в первую очередь компаниями и инвесторами, чтобы позиционировать себя для достижения успеха в будущем. Для компаний это предполагает понимание будущей стоимости их денежных потоков и обеспечение того, чтобы развитие оставалось в рамках бюджета. Для инвесторов ставка дисконтирования позволяет им оценить жизнеспособность инвестиций на основе отношения стоимости сейчас к стоимости позже.

Учет временной стоимости денег

Деньги, как говорится в старой поговорке, никогда не спят.Из-за правила доходности доллар в более поздний момент времени не будет иметь той же стоимости, что и доллар прямо сейчас. Этот принцип известен как «временная стоимость денег». Здесь мы видим, как значение данной суммы постепенно уменьшается со временем.

Поскольку это значение изменяется из-за накопления процентов и общей инфляции, а также из-за прибылей и скидок от инвестиций, удобно рассчитать ставку дисконтирования в качестве дорожной карты того, где стоимость доллара, инвестированного в ваш бизнес, вероятно, изменится. идти.

Например, если инвестор предлагает вашей компании 1 миллион долларов за обещание получить 7 миллионов долларов через пять лет, обещание получить эти 7 миллионов долларов через 30 лет будет стоить гораздо меньше сегодня с точки зрения инвестора, даже если в обоих случаях им была гарантирована окупаемость (и даже при том, что это все еще 7 миллионов долларов!).

Текущая стоимость (PV), будущая стоимость (FV), временная шкала инвестиций, измеренная в периодах (N), процентная ставка и сумма платежа (PMT) — все это играет роль в определении временной стоимости инвестируемых денег.Мы увидим, что некоторые из этих переменных включены в наши формулы ставки дисконтирования.

Определение потенциальной стоимости / фактора риска будущих инвестиций

Возможность понять стоимость ваших будущих денежных потоков путем расчета ставки дисконтирования не менее важна, когда речь идет об оценке как потенциальной стоимости, так и фактора риска новых разработок или инвестиций.

Со стороны вашей компании вы можете приступить к новому проекту только в том случае, если ожидаемый доход превышает затраты на реализацию указанной возможности.Знание вашей ставки дисконтирования является ключом к пониманию формы вашего денежного потока в дальнейшем и того, будет ли ваша новая разработка приносить достаточный доход, чтобы компенсировать первоначальные расходы.

С точки зрения инвестора, включение ставки дисконтирования вашей компании в их расчеты упрощает точную оценку текущей стоимости будущих денежных потоков проекта и размера текущих инвестиций, необходимых для того, чтобы сделать инвестицию прибыльной.

Расчет NPV (в рамках DCF-анализа)

Как мы отмечали ранее, вы не сможете получить полную картину будущих денежных потоков своей компании без надежного анализа DCF; невозможно выполнить DCF-анализ без расчета NPV; вы не можете рассчитать ни то, ни другое, не зная свою ставку дисконтирования.

Не зная свою ставку дисконтирования, вы не можете точно рассчитать разницу между окупаемостью инвестиций в будущем и деньгами, которые будут инвестированы в настоящее время. После того, как вы рассчитали NPV таким образом, вы можете связать его со своей ставкой дисконтирования, чтобы получить представление о DCF.

Как рассчитать ставку дисконтирования

Существует две формулы первичной ставки дисконтирования — средневзвешенная стоимость капитала (WACC) и скорректированная приведенная стоимость (APV).Формула скидки WACC: WACC = E / V x Ce + D / V x Cd x (1-T) , , а формула скидки APV — : APV = NPV + PV воздействия финансирование. Давайте подробнее рассмотрим эти две формулы и их различия ниже.

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)

WACC можно использовать для расчета стоимости предприятия путем сопоставления стоимости товаров, доступных для продажи, с товарными запасами, наряду с обыкновенными акциями, привилегированными акциями, облигациями и любой другой долгосрочной задолженностью в бухгалтерских книгах вашей компании.

Он состоит из смеси стоимости собственного капитала и стоимости долга после налогообложения и рассчитывается путем умножения стоимости каждого источника капитала (заемного и собственного капитала) на его соответствующий вес, а затем сложения продуктов вместе для определения значения WACC. .

Формула WACC для ставки дисконтирования выглядит следующим образом:

WACC = E / V x Ce + D / V x Cd x (1-T)

Где:

• • E = Стоимость собственного капитала
  • D = Стоимость долга
  • Ce = Стоимость собственного капитала
  • Cd = Стоимость долга
  • V = D + E
  • T = Налоговая ставка

Эту формулу ставки дисконтирования можно изменить, чтобы учесть периодические запасы (стоимость товаров, имеющихся в наличии для продажи, и единицы, имеющиеся в наличии для продажи в конце периода продаж) или постоянные запасы (среднее значение до продажи единиц).

Давайте разберемся с этим и предположим, что WellProfit взлетела и резко выросла, и мы хотим рассчитать WACC, чтобы получить представление о ценности нашего предприятия. Допустим, акционерный капитал (E) на 2030 год составит 4,2 миллиарда долларов, а долгосрочный долг (D) — 1,1 миллиарда долларов.

Наш общий капитал = E + D = 4,2 миллиарда + 1,1 миллиарда = 5,3 миллиарда долларов

Стоимость капитала, привязанная к собственному капиталу = (E / V) x Re = 4,2 / 5,3 x 6,66 15% = 0,0524

Долговая составляющая = (D / V) x Cd x (1-T) = 1.1 / 5,3 х 6,5% х (1-21%) = — 0,0197

WACC = 0,0524 + -0,0197 = 3,2%

Скорректированная приведенная стоимость (APV)

Наша вторая формула ставки дисконтирования, расчет скорректированной приведенной стоимости, использует NPV. Анализ APV, как правило, предпочтительнее в сделках с высокой долей заемных средств; в отличие от простой оценки NPV, он «учитывает преимущества привлечения долгов (например, защита от уплаты процентов)».

APV также может быть полезен при выявлении скрытой ценности, казалось бы, менее жизнеспособных инвестиционных возможностей.При рассмотрении вопроса о финансировании инвестиций за счет части долга некоторые перспективы, которые могли казаться нежизнеспособными при одной чистой приведенной стоимости, внезапно кажутся более привлекательными в качестве инвестиционных возможностей.

Эта вторая формула ставки дисконтирования довольно проста и в качестве ставки дисконтирования использует стоимость собственного капитала:

APV = NPV + PV влияния финансирования

Где:

• • NPV = Чистая приведенная стоимость
  • PV = Текущая стоимость

Ставка дисконтирования является ключом к управлению отношениями между инвестором и компанией, а также отношениями между компанией и ее будущим.

Состояние денежного потока не только сейчас, но и в будущем имеет фундаментальное значение для здоровья вашего бизнеса — 82% всех стартапов без надежных денежных потоков в конечном итоге потерпят неудачу. Инвестирование в одну из них — это риск, и инвесторы должны знать, что стоимость ваших денежных потоков сохранится не только сейчас, но и позже.

Чтобы управлять собственными ожиданиями в отношении вашей компании и чтобы инвесторы оценили качество вашего бизнеса как инвестиционную возможность, вам необходимо знать, как найти эту ставку дисконтирования.Использование правильной формулы ставки дисконтирования, установка правильной ставки относительно вашего капитала, долга, запасов и общей приведенной стоимости имеет первостепенное значение.

Несоответствие APV и DCF на бессрочной основе в Брили и Майерс 6-е и 7-е издание Принципов корпоративных финансов Игнасио Велес-Пареха, Джозеф Тхам :: SSRN

9 стр. Размещено: 16 апреля 2007 г. Последняя редакция: 20 декабря 2008 г.

Дата написания: 16 декабря 2008 г.

Абстрактные

Теоретически разные методы оценки с последовательными допущениями должны давать идентичные результаты.Численные примеры, которые призваны проиллюстрировать теорию, должны демонстрировать идентичные результаты. К сожалению, в популярных учебниках слишком легко найти числовые примеры, расходящиеся с теорией. Есть несколько возможных объяснений расхождений. Во-первых, может возникнуть некоторая концептуальная путаница в отношении основных предположений. Во-вторых, это могут быть просто «ошибки округления». Было бы интеллектуальной ленью приписывать несоответствия тирании ошибок округления, хотя на самом деле легко показать, что ошибки округления не являются причиной расхождений.

Принято читать, что разные методы оценки дают разные результаты. Например, Брили и Майерс (2000, 2003) говорят: «Если соотношение долга компании остается постоянным во времени, метод потока к собственному капиталу должен дать тот же ответ, что и дисконтирование денежных потоков компании по WACC и вычитание долга». С другой стороны, они говорят: «Если финансовый рычаг существенно изменится, дисконтирование потоков капитала по сегодняшней стоимости капитала не даст правильного ответа».

Inselbag и Kaufold, 1997, приходят к выводу, что APV лучше, чем DCF, когда приводится график долга.Это вводит в заблуждение в двух смыслах: во-первых, они смешивают методы, потому что игнорируют возможность решить проблему замкнутости, создаваемую соотношением между стоимостью и ставками дисконтирования, и, во-вторых, как следствие, они говорят, что «должно быть уже вычислено значение стоимости фирмы». чтобы знать WACC.

В последнем издании Принципов корпоративных финансов (Brealey, Myers and Allen, 2006) авторы используют пример конечного денежного потока, чтобы проиллюстрировать процедуру оценки для использования метода дисконтированного денежного потока (DCF) со свободным денежным потоком (FCF) и Скорректированная приведенная стоимость (APV).Полученные значения двух фирм различны. Они говорят, что «… разница […] не имеет большого значения, учитывая все скрытые риски и подводные камни в прогнозировании […] денежных потоков».

Еще раз в этой обучающей записке мы показываем, что эти два метода дают идентичные значения при использовании надлежащих ставок дисконтирования.